复盘2016:风格转变的酝酿与布局(1)【投资大学·大师课第八讲】

作者: 凌鹏
【大师课:A股复盘笔记】对于从投资时钟中走过来的研究者,上一轮牛市是抓不住的

凌鹏大师课:A股复盘笔记
3.7  2016年——风格转变的酝酿与布局 (1)

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本期提要

  • “熔断”状态的重复
  • 2638点的记忆影响
  • “供给侧改革”后的资源品价格影响
  • 逻辑变化vs惯性思维

为什么2019年年初以来大家还在惯性的买入白酒和家电?这是一种思维的惯性,大家认为还会有外资入场。这和2016年市场从2638点起来一直到10月的这个过程中主板跑不赢创业板一样,当时的惯性思维还在买创业板指数,最典型的例子就是创业板指数在2016年3月17日左右出现了三根阳线,一天涨5.5%,一天涨4%,一天涨2%,三天总共涨了10%左右。

这三天涨的主流的品种是什么?互联网金融,恒生电子,也就是说还在炒过去的逻辑,因为过去的牛市留给大家的印象太深刻了。

但实际上从那个时候开始,整个行情的趋势已经发生了很大的变化。很多时候都是由于思维的这种惯性,大家不能站在一个更大的角度去思考问题,过去的思维对行为的限制是非常严重的,比如在年初的时候去和别人探讨,他会认为茅台跌到这个位置上了,好像估值确实不贵,可以买,所以茅台的股价从2019年年初到现在涨了15%。

2015年、2016年这两年,对于传统投资者的投资框架的挑战是非常厉害的。我之前说过对于我这种从投资时钟中走过来的研究者来讲,上一轮牛市是抓不住的,因为我会用以前的框架去解释这个世界。

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