凌鹏大师课：A股复盘笔记
3.7 2016年——风格转变的酝酿与布局 （1）
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本期提要
- “熔断”状态的重复
- 2638点的记忆影响
- “供给侧改革”后的资源品价格影响
- 逻辑变化vs惯性思维
为什么2019年年初以来大家还在惯性的买入白酒和家电？这是一种思维的惯性，大家认为还会有外资入场。这和2016年市场从2638点起来一直到10月的这个过程中主板跑不赢创业板一样，当时的惯性思维还在买创业板指数，最典型的例子就是创业板指数在2016年3月17日左右出现了三根阳线，一天涨5.5%，一天涨4%，一天涨2%，三天总共涨了10%左右。
这三天涨的主流的品种是什么？互联网金融，恒生电子，也就是说还在炒过去的逻辑，因为过去的牛市留给大家的印象太深刻了。
但实际上从那个时候开始，整个行情的趋势已经发生了很大的变化。很多时候都是由于思维的这种惯性，大家不能站在一个更大的角度去思考问题，过去的思维对行为的限制是非常严重的，比如在年初的时候去和别人探讨，他会认为茅台跌到这个位置上了，好像估值确实不贵，可以买，所以茅台的股价从2019年年初到现在涨了15%。
2015年、2016年这两年，对于传统投资者的投资框架的挑战是非常厉害的。我之前说过对于我这种从投资时钟中走过来的研究者来讲，上一轮牛市是抓不住的，因为我会用以前的框架去解释这个世界。