受益于融资环境的放松、民企纾困政策的发力以及贸易谈判进展积极，3月制造业景气度得到了进一步修复，且就业情况也得到了大幅改善。
中国3月制造业PMI升至50.8，较2月回升0.9个百分点，是自去年12月来再度站上荣枯线，创八个月新高。其中就业分项指数创逾六年新高，并近五年半来首度升至50上方。
2019年第一季末，中国制造业表现向好，景气度自去年11月以来首次录得改善。产出与新接业务总量轻微加速增长，用工规模逾五年来首次出现扩张。随着需求回升，采购活动的收缩趋势有所放缓，投入品库存自去年11月以来首次轻微回升。平均投入成本轻微上扬，但厂商普遍相应上调产品售价。展望未来12个月的经营前景，业界预期市况将进一步改善，因此信心回升至10个月最高。
中国制造业4个月来首次录得景气改善
作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的采购经理人指数（PMI™）从2月份的49.9回升至3月份的50.8。4个月以来，中国制造业首次录得景气改善，虽然改善幅度尚属轻微，但最新指数值已是 2018 年7月以来最高。
3月份，中国制造业生产连续第二个月呈现增长，增速虽属小幅，但已是去年8月以来最高。产出的增长动力来自新接业务总量的回升，后者增速虽然也是相对偏低，但也有转强迹象。新增出口订单量也扭转了 2月份的下降状态，出现轻微回升。
中国制造业用工规模在3月份出现扩张，这在2013年10月以来尚属首见。部分厂商因需要提高产量及开发新业务而增加人手。用工增长的背景原因还包括制造业产能持续紧张，积压工作量仍不断温和上升。
第一季末，制造业采购数量继续下降，但降幅轻微。3月份，成品库存的降幅也放缓至极微。采购库存则在4个月来首次出现轻微扩张。
月内投入品平均供应速度继续放缓，但整体放缓幅度轻微。
在连降3个月后，平均投入价格在3月份出现回升，但升幅仅算轻微。制造商普遍通过小幅上调产品售价的方式把增加的投入成本转 移给客户。部分厂商还反映，客户需求转强，因此得以上调产品价格。
对于未来一年的生产前景，业界乐观度回升至10个月最高。许多厂商预期整体市况会进一步好转，因此看好前景。不过，目前业界信心度仍低于长期均值。
分析：制造业景气度出现显著好转
财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用服务业PMI™ 数据时表示：
2019年3月，财新中国制造业PMI录得50.8，较上月进一步回升0.9个百分点，制造业景气度出现显著好转。分项来看，
1 ）新订单指数小幅回升，创4个月以来最高，新出口订单指数也反弹至荣枯线以上，制造业内需和外需均温和回升；
2 ）产出指数同样在荣枯线以上进一步反弹，就业指数飙升至2013年2月以来新高，3月就业状况大幅好转，意味着就业压力减轻；
3 ）成品库存指数从上月低点显著反弹，但仍略低于荣枯线，采购库存指数同样大幅反弹至扩张区间，企业补库存意愿显著修复，供应商供货时间指数明显回升，但仍低于荣枯线，企业资金周转速度加快；
4 ）出厂价格和投入价格指数继续小幅上扬，且出厂价格指数高于投入价格指数，反映制造业原材料成本压力有所减轻，3月PPI 环比和同比或将进一步回升。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
