年报解读︱赛道千万条,转型第一条,“千亿康佳”如何破局

来源: W品牌实验室

3月30日,深康佳A(000016)发布2018年度报告,报告期内,实现营业收入461.27亿元,同比增加47.71%,朝着“千亿康佳”的目标迈出了第一步。

2018年5月,在康佳集团成立38周年庆典上,总裁周彬首度对外发布了企业的新战略,即定位于"科技创新驱动的投控平台型公司",以 "科技+产业+园区"作为企业的长期发展方向。康佳正式吹响了从传统消费电子制造企业向多元化发展实施全面转型升级的号角,并提出在5年内实现年销售收入破千亿的目标。

尽管营收大增,2019年康佳集团归属于上市公司股东的净利润为4.11亿元,同比下降91.87% 。康佳集团解释,主要原因为报告期内无类似2017年转让深圳市康侨佳城置业投资有限公司70%股权的大额非经常性收益,当时非经常性损益金额51.54亿元。

新飞“重生”,拉动白电业务增长

2018年,康佳白电业务(包括新飞)收入21.28亿元,同比增长22.46%,特别是电商业务同比增长了33%。在家电行业整体低迷的2018年,康佳白电业务的增长得益于“康佳+新飞”的双品牌运作。

去年6月,康佳以4.55亿元收购新飞电器旗下三家公司,仅两个月后,河南新乡新飞工厂便宣布复产。康佳表示,复产的新飞冰箱计划在2020年实现产量突破400万台,重回一线品牌阵营。

毫无疑问,收购新飞将极大丰富了康佳在白电的布局,特别是冰箱市场的产品线,依托“康佳白电+新飞电器”的双品牌协同运作策略,康佳通过整合资源,优化销售渠道,加大在智能家电领域的研发投入。

在2019年3月举办的中国家电及消费电子博览会(AWE2019)上,康佳推出了新飞AES五重除菌冰箱,作为一款AI智能互动冰箱拥有8项发明专利。

AWE2019上参展的新飞冰箱

反观彩电业务,全年实现收入98.92 亿元,同比减少17.53%。2018年康佳对彩电业务进行了业务机构优化,其中外海业务销量同比增长33%,同时,康佳重点推进了彩电业务的独立法人化运作,渠道模式变革,销售分公司改制试点等举措。

具体来看,康佳电子科技纳入了康佳旗下的整个彩电产业链的业务,主要负责运营康佳彩电等多媒体相关业务,整个产业运营效率更高效、更顺畅。去年,康佳接连推出了人工智能电视、变频电视、艺术电视、壁纸电视等一系列创新产品。

一般来说,面临黑电市场需求增速下降,家电企业通常选择向经销商让出账期或者应收账款的形式,维持短期收入端的增长。2018年,康佳应收帐款余额为44.58亿元,同比增长29.48%,存货余额54.88亿元,同比增长17%,目前公司应收账款和存货周转率均有好转,库存压力逐渐释放,随着下游经销商的陆续回款,公司结转的营业收入将进一步增大。

股东华侨城力挺,“康佳年”聚焦产业转型

作为康佳集团最大股东,华侨城提出振兴康佳的目标,并将2019年定位“康佳年”。

年报公布当天,康佳公告称,拟向侨城资本(华侨城一致行动人)非公开你发行A股股票募集资金,总额不超过30亿元,全部用于偿还银行借款及补充流动资金。康佳表示,本次非公开发行将有利于进一步巩固国有股东对上市公司的控制权。这也显示出华侨城对于康佳转型发展的决心和信心。

2018年,康佳集团制定并推动实施以转型升级为导向的发展新战略,着力构建产业产品业务群、科技园区业务群、平台服务业务群和投资金融业务群四大业务组群。

2019年,康佳将“科技+产业+城镇化”的发展方向调整为“科技+产业+园区”,这样的调整透露出的是康佳希望在多元化发展的同时,依然能够聚焦产业和实业。

事实上,康佳大力布局科技产业园区与背后股东华侨城的支持密不可分。2018年,康佳大力发展以产业发展为核心、以园区开发为载体、以股权投资为抓手的科技园区业务,相继落地康佳滁州科创中心一期和二期、宜宾康佳智能终端产业园、滁州康佳智能家电及装备产业园、南京康星云网总部基地、遂宁康佳电子科技产业园等项目。

2019年3月27日,康佳集团公告称旗下康佳视讯位于四川省遂宁市的产品生产项目当天开工建设。该项目总投资100亿元,计划6年建成,包括1000亩的康佳电子产业园和1000亩的康佳电路产业园,康佳视讯基地就位于康佳电子产业园。

除了产业园区建设,康佳还加大了环保业务的布局,2018年新增的环保业务实现收入30.20亿元。年报显示,环保业务作为康佳布局的新兴业务,主要涉及综合水务、再生资源和新材料。康佳称,在新材料领域,其是目前国内唯一可生产第三代纳米微晶石的企业。

资料显示,2018年,康佳先后中标了辽宁东港、山东潍坊、山东莱州等八个环保项目,中标合同金额近80亿元。2019年3月27日,康佳公告称预中标河南省平顶山市鲁山县沙河生态修复与提升(一期)工程PPP项目,总合同金额12.68亿元。截至目前,康佳环保科技事业部已经累计项目项目总额超110亿元。

科创板猜想之外,创新能力更为重要

在大股东华侨城的全力支持下,康佳的内部机制变革也正在出现前所未有的变化。从彩电主业组建康佳电子科技集团,到在条件具备的情况下有计划推动参控股公司资本运作,都成为康佳的发展新机遇。

在近期召开的2019年度工作会议上,康佳集团表示,将全面振兴康佳,提高资本运营能力,推进子企业二次资本化。对于已经实施混改的子企业,包括易平方、KKTV、毅康科技、新飞公司、江西康佳新材料等,将积极推进其在科创板或海外独立上市。

值得注意的是,KKTV和易平方已获得阿里巴巴入股,无论在硬件软件发开,还是终端用户的获取上,都为康佳集团由传统家电产业金融互联网领域提供了有力的抓手。康佳表示,易平方公司和开开视界公司的混改落地有利于推动公司互联网业务的战略升级和快速发展。

近期科创板概念持续搅动资本市场,其中发布大量上市公司“揩油”的情况,抛开科创板“绯闻”,康佳在科技创新上的研发投入却是实实在在的。

年报显示,2018年康佳研发投入3.96亿元,同比增长20.26%,参与研发的《数字电视广播系统与核心芯片的国产化》项目在近期获得国家科技进步二等奖,并推出了具有自主知识产权的“8K解码芯片”,以及OLED电视、AI人脸识别电视、半导体显示电视、壁纸电视及“K极鲜”保鲜冰箱等一系列行业领先的产品。

年报显示,2019年,康佳将进一步加大对研发的投入,还将重点聚焦在Micro LED、新材料、物联网、半导体等前沿技术领域进行布局,以实现在关键技术上的创新和突破,驱动公司的整体发展。

撰文︱安澜

本文由华尔街见闻旗下W品牌实验室基于上市公司信息和公开资料撰写,不构成投资建议。

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