在刚刚过去的一季度，美股市场表现强劲：标普500指数累涨13.07%，创2009年第三季度以来最大单季涨幅；道指累涨11.15%，创2013年第一季度以来最佳单季表现；纳指累涨16.49%，创2012年第一季度以来最佳单季表现。
美股科技股也结束了去年年底惨遭抛售的窘境，再次成为市场宠儿，重新回到历史高位。股价曾因数据丑闻而大跌的科技股巨头Facebook也喜迎逆袭，自去年年底迄今上涨约四成。
纳斯达克100指数在15周内有14周都在上涨，距离去年8月创下的纪录仅有一步之遥。其中14家公司都从去年圣诞节时的低谷中“起死回生”，涨幅超过50%。
就目前来看，科技股市销率约为美股市场其他类股票的两倍，接近2000年科网泡沫以来的最高水平。
但与此同时，美股这轮牛市中的其中一位大功臣——增长强劲的企业盈利，或许就要不行了。
按照彭博社的预期，软件和电子产品制造商一季度盈利预期很有可能同比下滑8.7%。若这一预测最终成真，市场将看到2009年以来科技企业盈利最严重的一次下滑。
上述媒体指出，随着智能手机等产品进入成熟阶段，半导体公司等零部件制造商已经看到一系列终端市场需求开始疲弱，销售业绩平平。
由此，彭博社分析师普遍认为，在未来的12至18个月里，他们对科技股的定价仅比现在高出2%。这一数字仅次于标普500指数中除公用事业股以外所有其他行业的股票。
此前，根据Factset预测，2019 Q1标普500净利同比将降至-0.8%。若4月美股一季报大幅下滑，加之目前美股估值也处于历史高位，美股面临的调整压力较大。
摩根大通执行董事Adam Crisafulli在四月初的一份报告中表示，最近几周，标普500指数对2020年每股收益的普遍预期从185美元左右降至181-182美元左右。
他进一步称，这一盈利预估将推动标普500指数上升至2900点左右，“这应被视为目前的上限”。但“目前尚不清楚经济增长的改善是将（盈利预期）稳定在这个水平，还是将其推高几美元。”
将视线放宽到整个美股市场，CNBC则引述Refinitiv的预期称，标普500指数公司一季度盈利将下滑2.2%，为2016年二季度以来首次下滑。但到二季度，盈利增速将反弹至2.8%，四季度最高可达9%。
QMA首席投资策略师Ed Keon认为，“二、三、四季度的增速反弹将为股价上涨提供支撑”。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
