232美元!大摩认为特斯拉将跌至马斯克“底线”

作者: 周明明
大摩预计一季度特斯拉Model S+X销量同比下降45%的趋势将贯穿全年,并进一步影响到公司利润率和现金流。它将其目标价下调至240美元,给予中性评级,并指出如果特斯拉股价低于232.30美元,马斯克将面临追加保证金或追加股票作担保的要求。

诋毁声不断,特斯拉再遭华尔街投行看空。

就在昨天,摩根士丹利分析师Adam Jonas在一份报告中表示:“我们预计,一季度特斯拉Model S+X销量同比下降45%的趋势将在2019年全年持续,这也将进一步影响到公司产品结构、利润率和现金流。在一季度令人失望的交付结果后,我们按市场预期重新调整了一下,将其目标价下调至240美元,给予该股中性评级。”

而该行下调的目标价也将逼近马斯克追加保证金的目标价232美元。

合理猜测,马斯克目前的贷款总额约为8亿美元,这意味着,他需要以32亿美元的特斯拉股票作为抵押。正如委托书所指出的那样,马斯克目前已承诺从其近3785万股股票中拿出1377万股来偿还这些贷款。如果特斯拉股价低于232.30美元,他将面临追加保证金的要求,或需要追加股票作担保。该股本月早些时候曾一度跌至244美元的低点。

不仅如此,Jonas还削减了特斯拉一系列关键财务指标的预测,包括盈利、收入、现金流和毛利率。“鉴于Model S和X销量下滑,我们对2019年公司总营收的预测下修7.5%。修订后的特斯拉销售收入预测显示,今年三季度和四季度其销售收入都将同比下降3%。”

美东时间4月3日周三美股结束盘后交易之后,特斯拉公布了最新交付数据,一季度交付量6.3万辆,较去年同期增长110%,较上季度下降31%。其中,Model 3交付量5.09万辆,略低于市场预估5.175万辆。另外,一季度Model S和X交付量为1.21万辆,RBC Capital Markets的分析师Joseph Spak注意到这是2015年三季度以来的最低水平。

华尔街见闻此前提到,一季度交付量公布后,众多投行纷纷下调特斯拉目标价。摩根大通将特斯拉目标价由215美元下调至200美元;加通贝祥将目标价由450美元下调至391美元,Cowen从180美元下调至170美元。

摩根大通称,新的目标价反映了一季度疲软的交付水平以及对未来潜在需求的预期下降。另外,特斯拉CEO有关前景的说法和公司官方指引并不一致,这可能影响外界对管理层评论的看法,挫伤投资者信心,可能给股价带来更多的下行压力。

值得注意的是,在一季度交付量不及预期之后,特斯拉二季度也将继续裁员,并将更多的销售转移至线上。上周四,该公司在芝加哥、纽约市、坦帕市解雇了数十名销售团队成员。本次裁员是特斯拉2月宣布的削减人员计划的一部分。部分销售人员被转岗,负责接听电话、交付车辆,甚至是洗车。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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