本文来源：平安证券投顾团队 (ID:pingananelicai)，华尔街见闻专栏作者
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随着市场反弹，增量不断入场，截止4月9日，两融余额为9609亿元，时隔15个月后，市场融资余额，再次逼近万亿。这意味着，在A股市场上，有9609亿的资金，看好未来股市表现，在借钱炒股。
两融是什么？
融资融券交易，即保证金交易，又称信用交易。讲的通俗点，就是借钱炒股，投资者以资金、证券作担保，向券商借入资金，用来买入股票。A股两融交易，开始于2010年，两融余额峰值，出现在15年，最高达2.26万亿。
阿基米德说过：“给我一个支点，就能翘起地球”，这句话愿意，是讲杠杆原理。杠杆助长助跌，且力量无穷大，在股市、楼市等，大类资产中，都有它的身影。
2014年12月19日，两融突破万亿，随后牛市启动。现在回头看，2015年的牛市，源于杠杆推动，当时场内融资，以及场外配资，出现泛滥迹象，最终牛市终结，也因清查配资。可见，成也杠杆，败也杠杆。
两融如何影响A股？
融资余额，是指融资买进与还款间的差值。一般而言，融资余额增加，意味着，投资参与情绪，维持相对乐观，反之则同理。作为增量来源，以及情绪指标，需要重点监测。
多年以来，两融余额变动，与市场的走势，往往息息相关。融资融券业务，开通门槛较高，这部分投资者，对市场的理解，优于普通投资者，而他们的行为，反应市场热度，以及风险偏好，在参与博弈时，必须重点考虑。
两融余额逼近万亿意味着什么？
截止4月9日，两融余额9609亿元，较上周增加295亿元，日均增加73亿元，当前日均增速，在16年来高位。照此速度，最快在本周内，两市融资余额，将会突破万亿。
两融余额规模，反应行情冷暖，但无明确上限。不过，从股灾结束后，万亿融资余额，就是“天花板”，始终没有打破，我们发现，越是接近上限，市场风险越大，像16年11月、18年初的高点，融资都在万亿，故而引发调整。
除两融余额外，可根据融资盘，判断市场位置。剔除非正常值，从16年以来，融资买入占比，存在清晰上限，即占比超11%，便有过热风险，容易引发调整。截止目前，融资交易占比，已达到11.24%，处于年内高位，正接近警戒线，需要引起重视。
两融资金更青睐谁？
从行业分布看，3月份以来，融资净买入前五分别是：制造业、软件和信息技术服务业、金融业、房地产、建筑业。
净买前五大股，分别是这五只股票：浙江龙盛（600352）、中信证券（600030）、万华化学（600039）、方大炭素（600516）、东方财富（300059）。全都是热门股，而且业绩优良。
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