一个可能被忽视的蕴藏着投资机会的行业

来源: 诗与星空
挖掘机技术哪家强?

本文来源:诗与星空 (ID:SingingUnderStars),华尔街见闻专栏作者

表哥是个骑行爱好者,每天通勤骑车超过20公里。骑行过程中,经常能看到开车看不到的一些景色。

比如,人行道上牵手的情侣,路边座椅上休憩的行人,遛狗的老人,奔跑的学生,一树一树的花开,和夕阳。

春天到了,园林局开始出动了,除了在下雨的时候洒水浇花,他们还有很繁重的植树任务。往年这个时候,会看到成群结队的园艺工人修剪路边的花花草草,刨坑种树。从事这些工作的园艺工人大多是年龄在50岁上下的农民工,一大早就弯着腰在路边辛苦的工作。

表哥惊讶的发现,今年园艺工人少多了,他们只是简单的用器械修剪一下花草。那谁在挖坑呢?

一个戴着耳机的小哥,开着一辆非常小巧的履带式挖掘机,在那里专注的挖坑。如果不是小哥有点胖,身材过于魁梧,表哥还以为谁家的小朋友在玩儿童挖掘机。

对,这里是山东,从小就要学习这门技能,每个人都会开挖掘机。

跑偏了。

沉思片刻,结合多年前写过的一篇农村调研报告,表哥认为这里可能蕴藏着投资机会。

城镇化率的不断提高带来了两大影响,一方面,农村人口锐减,使用农民工的成本越来越高;另一方面,城镇化率进入了最后的冲刺阶段,城市的固定资产投资在不断加大。

这两方面最终都汇集到一个点:城市基建。但是工人少了,用什么替代?

机器,更加小型化的多功能挖掘机成为取代工人的最佳工具。

这个推论对不对呢?让数据来说话。

4月9日,中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布统计数据:2018年1-12月纳入统计的25家挖掘机主机制造企业,共计销售大中小型挖掘机械产品203420台,同比涨幅45%。

2019年1-3月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品74779台,同比涨幅24.5%。

其中3月份,纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品44278台,同比增长15.7%。产品方面,大型挖掘机销售5200台,同比增长9.2%;中型挖掘机销售11257台,同比增长24%;小型挖掘机销售25427台,同比增长27.5%。

在发布《2018年度中国挖掘机械行业研究报告》时,挖掘机械分会常务副会长兼秘书长李宏宝表示,未来几年中国经济将保持稳健增长,基础设施建设、产品换新需求、机器换人需求、挖掘机械对其他工程机械替代、城镇化和新农村建设等带来的市场需求,将持续增加。据他所在挖掘机械分会预计,2019年国内挖掘机销量有望达到20万台左右,这一增长将超过去年。

是三一重工。

三一挖掘机2018年市占率达到23.1%,较上年同期提高2.2个百分点;混凝土机械方面,三一泵车市占率维持在50%以上。

一、三一重工的业绩

3月31日晚间,三一重工发布2018年年报,公司实现营业收入558.22亿元,同比增长45.61%;实现归属于上市公司股东净利润61.16亿元,同比增长192.33%。

从近年来的业绩看,公司2016年前好像经历了磨难,那是因为当年四万亿刺激后,固定资产投资陷入低谷,公司销量断崖式下滑。2016年以来,随着固定资产投资的增加,挖掘机销量开始恢复增长。

2018年,公司的毛利率和净利率都得到了较大幅度的修复。

二、日趋合理的资产负债结构

近年来,经过不断的重组优化,公司的资产负债率指标逐渐向好。但是从2018年财报来看,公司的资产负债结构还是过“重”一些。

如图所示,资产负债表中,资产部分以应收款、固定资产、存货等变现能力较差的为主。公司的资产结构优化过程中,任重道远。

不过作为机械类行业,这已经属于做的非常不错的了。

三、海外市场

公司从2009年起开始积极布局海外业务,在全球拥有四大生产基地,业务覆盖150多个国家及地区,产业布局分布和“一带一路”区域重合度达到70%以上,2011-2018年公司海外收入规模从34.25亿元提升至136.3亿元。2018年,公司海外业务营收占公司总营收的四分之一。

如今,三一重工已经成长为世界挖掘机巨头卡特、小松的强劲有力的竞争对手。

海外业务的高速发展,可以有效的避免出现四万亿之后的断崖式下落的情况。

四、小松模式

三一重工年报中,提出了一个口号:“一切业务数据化”、“一切数据业务化”。

推进数字化升级,实现“一切业务数据化”、“一切数据业务化”,运用公司在工业领域数字化方面的优势,推进公司由“单一设备制造”向“设备制造+服务”转型。通过提供整体解决方案、承包经营、设备入股等方式,探索“生产+服务”的新盈利模式,实现设备、配件、服务的全面创收;大力推进由工程机械到“工程机械+”的转型,推进军工、消防车等新产业的快速提升;由主机到全价值链经营的转型,改变以往过度集中主机营销的模式,向主机、服务、配件、租赁、大修等全方位价值链经营转变

挖掘机和数据什么关系?

这就要提到著名的小松模式,作为国际最著名的挖掘机厂商之一,小松挖掘机的理念是给所有者带来价值。

90年代末,为了防盗的需要,日本的工程机械设备开始安装一种叫做康查士的监控系统,即使工程机械被盗了,通过计算机就可以追踪到目前设备所在位置,还可以通过远程操控对其采取锁车措施。

由于需要增加额外的成本,这本来是一个选装的配件。

后来小松发现通过这套系统,可以监测机械的使用情况,于是公司降低利润率将所有小松的机械安装了这套系统。

可以说,小松是比较早的进行大数据研究的企业,工程机械的作业情况(是在工作,还是出于停机状态,以及工作小时数情况)成了公司生产规模控制的主要依据。

小松甚至借此精准的预测到了2004年中国开始的宏观经济紧缩调控措施,采用合理的应对措施,避免了重大损失。

由于小松可以监控到设备的具体使用情况,所以闲置的工程机械会收到小松推送的周边的租赁信息,机械的所有者可以根据相关信息将自己的设备就近租出去,获取额外的收益。

所以,三一重工的口号,其实可以总结成一句话:向小松学习。

青出于蓝而胜于蓝,如今的三一重工,不仅像小松那样玩起了大数据,还搞起了互联网营销。

能把人气女神和压路机、平地机联系在一起,也是脑洞大开。买压路机送奔驰,你买不买?

除了三一重工,工程机械行业可关注:厦工股份(600815.SH),河北宣工(000923.SZ),华菱星马(600375.SH),安徽合力(600761.SH),徐工机械(000425.SZ),中联重科(000157.SZ),山推股份(000680.SZ),柳工(000528.SZ),山河智能(002097.SZ),天业通联(002459.SZ),建设机械(600984.SH),诺力股份(603611.SH),杭叉集团(603298.SH)。

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