本文来源：李治斌 (ID:lujiazuiheijinjulebu)，华尔街见闻专栏作者
（本文首发于2019年2月20日，现重发，给新增的3000读者以及1.3万老读者一起重温一下）
过完春节，给各位读者拜一个晚年。很久没有更新了，又有不少读者朋友在咨询，在问黑色怎么看，按照本意，不是在泽铁咨询合作的期货公司开户入金交易的投资者，或者不是泽铁咨询的会员客户，是不想过多回应的，但新年伊始，本着跟产业人沟通的目的，简单阐述一下当前的市场运行逻辑。
主题就是：库存不是决定价格涨跌的根本因素，产量也不是。这个在之前泽铁咨询提供给一些读者、客户的新年台历上有相应的表述。
当下市场的投机资金认为：库存比较高，垒库速度表现的非常明显，垒库速度也很快，加之全国大部分地区天气异常，阴雨雨雪不断，严重制约开工，还有一种观点认为2019年的需求会严重不及预期，房地产开工延后，下滑明显等等。现在对于这些观点和逻辑，有些是面上的东西，大家都可以看得到，有些则是深层次的逻辑关系问题，我们做交易的时候未必能想的非常清楚。
陆家嘴黑金俱乐部公众号2019年1月4日的《为什么不做冬储》，怎么冬储一文，大概简要的阐述的为什么不做冬储的原因。现在大致了解下来，真正投机的贸易商通过找国企，央企加杠杆托盘投机冬储的非常少，很多都是以观望为主，有些是盘面做了冬储，当然按照陆家嘴黑金俱乐部提供的策略在盘面冬储的，最高的有500~600左右的利润，最低的也有200左右利润，泽铁咨询的一个VIP客户，1月份到现在已经兑现了700万以上的利润（1000万不到的盘面资金）。既然投机的贸易商做冬储的很少，加上当前阶段资金面宽松，则意味着当前库存资源大部分应该集中在钢厂、大的协议户代理商手中，因托盘资金链断裂，出现疯狂甩货的行为非常低，或者不会出现。不会出现的话，在钢厂生产端利润被严重压制的情况下，一个的减产减量，检修、环保限产，一次需求释放采购放量的表现就会刺激市场的力量，从而产生较大幅度的反弹，现在很多进去的空单都是投机分子，光看库存的类型，就像11月份跌的时候，看着库存，继续买涨的。一样一样的。所以我们讲库存不是决定价格涨跌的主要因素，只是一个前置条件之一。
从历年来RB05合约的表现来看，临近交割最终回归现货逻辑，而现货端又受需求的影响，决定价格的高低。预期上，05合约即使处于金三银四，消费的旺季，但由于库存的制约因素，但难以促进它大幅上涨，仅有的一次是RB1605合约，极度悲观预期下，钢厂开工下降到一半，库存极低，然后产生了一波暴力的上涨，这是十年难遇一次的，属于熊市转牛市的拐点。
当前的05处于需求启动阶段，而几乎是每一年的需求启动都是出了正月十五以后，才会有明显的起色，2012年之前那时候是冬储完了开春之后，有一段时间资源在贸易商手中空转，相互的倒货。
现阶段没有贸易商之间的相互倒货，营造不出虚假的繁荣，得必须是真金白银的需求推动，所以市场就比较迷茫和悲观。
笔者看到很多机构调研，说管桩企业对销售的预期是回落20~30%左右等，认为下半年房地产下滑云云，但这一些都市预期中的事情，后期关键还是看基建的回升力度，且毕竟在建的房地产规模依旧是非常庞大的，管桩运用在房地产企业施工项目中，真正搞调研的应该要明白，住宅和商办的区别的，是可以作为先行考虑的指标，但是土地成交也是一个先行指标。在2018年三、四季度出现了一定程度的土地成交下滑趋势。宏观政策的调整在2019年四季度在密集出现，且在12月底特别加强。所有一季度的经济表现期望不高，就是企稳。
2019年宏观政策有更多的调整空间，比如继续降准，比如降息，比如更大的中西部地区基建刺激，比如棚改继续加码，比如积极的财政政策，比如环保力度再次加强等等。
做大行情要布局长远，新的交易计划要着眼于rb1910合约和RB2001合约。寻找合适的机会，做好仓位的管理，资金的安排。说不定到时候RB1910合约和RB2001合约又是给你贡献1000点以上利润呢。想想2018年贸易战出来的时候，陆家嘴黑金俱乐部怎么说的，到了3200~3400这个区间就买，说不定到时候又给贡献1000~1500点的涨幅呢。
机会是永远留给有准备的人的。人云亦云的观点，不严谨、抽象的调研分析，不切实际的评估报告，对于期现交易无任何帮助。
如果大家问RB1910合约在哪个区间进场呢，说实话，我也不知道，或许就是2018年的3200~3400之间吧。宏观最悲观的时间已经过去，黑暗已经过去，看看股市27个交易日涨300点，各个板块轮流上涨。有一种上涨的共同逻辑叫做利空出尽。
就管桩或者房地产打地基等基础建设方面的一些问题，欢迎大家留言沟通，比如用于房地产的管桩，用于桥梁等的管桩，用于上述的钢板桩，还可能由于地质的原因等等。大家多多留言交流吧！主要是给不懂的门外汉，身在此山中的这些人，醒醒酒，敲个钟！
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