库存不是决定价格涨跌的根本因素

来源: 李治斌
(本文首发于2019年2月20日,现重发,给新增的3000读者以及1.3万老读者一起重温一下) 过完春

本文来源:李治斌 (ID:lujiazuiheijinjulebu),华尔街见闻专栏作者

(本文首发于2019年2月20日,现重发,给新增的3000读者以及1.3万老读者一起重温一下)

过完春节,给各位读者拜一个晚年。很久没有更新了,又有不少读者朋友在咨询,在问黑色怎么看,按照本意,不是在泽铁咨询合作的期货公司开户入金交易的投资者,或者不是泽铁咨询的会员客户,是不想过多回应的,但新年伊始,本着跟产业人沟通的目的,简单阐述一下当前的市场运行逻辑。

主题就是:库存不是决定价格涨跌的根本因素,产量也不是。这个在之前泽铁咨询提供给一些读者、客户的新年台历上有相应的表述。

当下市场的投机资金认为:库存比较高,垒库速度表现的非常明显,垒库速度也很快,加之全国大部分地区天气异常,阴雨雨雪不断,严重制约开工,还有一种观点认为2019年的需求会严重不及预期,房地产开工延后,下滑明显等等。现在对于这些观点和逻辑,有些是面上的东西,大家都可以看得到,有些则是深层次的逻辑关系问题,我们做交易的时候未必能想的非常清楚。

陆家嘴黑金俱乐部公众号2019年1月4日的《为什么不做冬储》,怎么冬储一文,大概简要的阐述的为什么不做冬储的原因。现在大致了解下来,真正投机的贸易商通过找国企,央企加杠杆托盘投机冬储的非常少,很多都是以观望为主,有些是盘面做了冬储,当然按照陆家嘴黑金俱乐部提供的策略在盘面冬储的,最高的有500~600左右的利润,最低的也有200左右利润,泽铁咨询的一个VIP客户,1月份到现在已经兑现了700万以上的利润(1000万不到的盘面资金)。既然投机的贸易商做冬储的很少,加上当前阶段资金面宽松,则意味着当前库存资源大部分应该集中在钢厂、大的协议户代理商手中,因托盘资金链断裂,出现疯狂甩货的行为非常低,或者不会出现。不会出现的话,在钢厂生产端利润被严重压制的情况下,一个的减产减量,检修、环保限产,一次需求释放采购放量的表现就会刺激市场的力量,从而产生较大幅度的反弹,现在很多进去的空单都是投机分子,光看库存的类型,就像11月份跌的时候,看着库存,继续买涨的。一样一样的。所以我们讲库存不是决定价格涨跌的主要因素,只是一个前置条件之一。

从历年来RB05合约的表现来看,临近交割最终回归现货逻辑,而现货端又受需求的影响,决定价格的高低。预期上,05合约即使处于金三银四,消费的旺季,但由于库存的制约因素,但难以促进它大幅上涨,仅有的一次是RB1605合约,极度悲观预期下,钢厂开工下降到一半,库存极低,然后产生了一波暴力的上涨,这是十年难遇一次的,属于熊市转牛市的拐点。

当前的05处于需求启动阶段,而几乎是每一年的需求启动都是出了正月十五以后,才会有明显的起色,2012年之前那时候是冬储完了开春之后,有一段时间资源在贸易商手中空转,相互的倒货。

现阶段没有贸易商之间的相互倒货,营造不出虚假的繁荣,得必须是真金白银的需求推动,所以市场就比较迷茫和悲观。

笔者看到很多机构调研,说管桩企业对销售的预期是回落20~30%左右等,认为下半年房地产下滑云云,但这一些都市预期中的事情,后期关键还是看基建的回升力度,且毕竟在建的房地产规模依旧是非常庞大的,管桩运用在房地产企业施工项目中,真正搞调研的应该要明白,住宅和商办的区别的,是可以作为先行考虑的指标,但是土地成交也是一个先行指标。在2018年三、四季度出现了一定程度的土地成交下滑趋势。宏观政策的调整在2019年四季度在密集出现,且在12月底特别加强。所有一季度的经济表现期望不高,就是企稳。

2019年宏观政策有更多的调整空间,比如继续降准,比如降息,比如更大的中西部地区基建刺激,比如棚改继续加码,比如积极的财政政策,比如环保力度再次加强等等。

做大行情要布局长远,新的交易计划要着眼于rb1910合约和RB2001合约。寻找合适的机会,做好仓位的管理,资金的安排。说不定到时候RB1910合约和RB2001合约又是给你贡献1000点以上利润呢。想想2018年贸易战出来的时候,陆家嘴黑金俱乐部怎么说的,到了3200~3400这个区间就买,说不定到时候又给贡献1000~1500点的涨幅呢。

机会是永远留给有准备的人的。人云亦云的观点,不严谨、抽象的调研分析,不切实际的评估报告,对于期现交易无任何帮助。

如果大家问RB1910合约在哪个区间进场呢,说实话,我也不知道,或许就是2018年的3200~3400之间吧。宏观最悲观的时间已经过去,黑暗已经过去,看看股市27个交易日涨300点,各个板块轮流上涨。有一种上涨的共同逻辑叫做利空出尽。

就管桩或者房地产打地基等基础建设方面的一些问题,欢迎大家留言沟通,比如用于房地产的管桩,用于桥梁等的管桩,用于上述的钢板桩,还可能由于地质的原因等等。大家多多留言交流吧!主要是给不懂的门外汉,身在此山中的这些人,醒醒酒,敲个钟!

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