A股逆转后再逆转,基金经理“战法”显山露水:领跑者频换仓,爆款基金按兵不动

作者: 陈嘉懿
3月末到4月中,A股市场经历了反转——再反转的戏剧化剧情。种种迹象显示,部分业绩领跑的基金经理已经积极换仓锁定收益,而有些资深的爆款基金经理则选择了按兵不动。

4月17日,A股市场延续前日反转剧情,再次大涨,股市一扫前一周以来的阴霾。回溯过去半个月,A股市场先是出人意料破位下跌,又戏剧化反弹,再借着利好大跌,又借着利空逆势大涨。逆转——再逆转——再再逆转的剧情,比之戏剧化的电影情节犹胜一筹。

在这行情特征下,年内净值涨幅靠前的部分基金和爆款新基金的投资策略开始明显起来,领跑者频换仓,新入者把稳组合,投资风格各个不同。

市场反转却有数十只基金下跌

上周市场指数整体出现下跌,本周周一指数高开低走,直到周二(4月16日)指数出现大涨,沪深300指数涨幅达2.77%。

在调整中,根据兴业证券报告显示,上周偏股主动型基金的净值平均下降2.38%,普通股票型基金平均仓位下降0.17%,上周偏股混合型基金平均仓位上升0.40%。

到了反转的4月16日,绝大多数主动偏股基金净值出现上涨。财通成长优选混合单日涨幅约5.58%,成为当日涨幅最高的基金。但仍存在数十只基金当日净值下跌,其中甚至出现了年内业绩靠前者的身影,颇为特别。

有年内绩优者调仓换股明显

其中曲扬管理的前海开源中国稀缺资产表现尤为明显。其一季度表现不凡,季度涨幅超40%,排名靠前,年初至今涨幅也有约47.95%。但是,该基金在4月16日净值出现约0.43%的下跌。

该基金年报的重仓股以黄金与券商股为主,以相关个股当日表现来看,基金净值应当是上涨的,而出现了基金净值下跌的表现,或许是出现了较大幅度的调仓换股。

这不是前海开源中国稀缺资产第一次出现和市场背离的走势,4月12日沪深300微跌0.22%,而当日该基金涨幅达到2.44%。

除了前海开源中国稀缺资产外,曲扬参与管理的前海开源沪港深价值精选4月12日、4月16日也表现出类似的净值与市场涨跌相反的走势。若从这两日的申万一级行业指数来看,仅农林牧渔行业表现与沪深300指数涨跌相反。4月17日,农林牧渔再度大涨,曲扬是否将持仓方向调整至这一板块,或许将很快见分晓。

史博“按兵不动”

虽然在市场调整之时往往能看到基金经理调仓换股的迹象,但也有“老人”按兵不动,手上还有许多“子弹”尚未打出。

市场上涨时,下跌投资者会不高兴,涨得不够快也有许多投资者在敦促。从史博管理的南方瑞合定开混合4月16日净值波动来看,该基金当日涨幅约0.43%,为史博参与管理的基金中涨幅最少的。放到当日的基金涨幅来看,也属于涨幅靠后的。

这只基金成立于2018年9月,2018年年末时股票仓位不到3成。从基金波动来看,当前股票仓位或也没有特别高。

根据其合同,自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。也就是开放期内股票投资占基金资产的比例范围为 40%-95%;封闭期内股票投资占基金资产的比例范围为40%—100%。这一范围还是较为灵活的。

以基金合同成立生效6个月后开始计算,根据同花顺iFinD数据,3月7日至今业绩基准增长率约3.35%,基金净值增长仅0.15%。以此来看,这只基金或许并未将仓位拉升到较高水平。

值得注意的是,这也是史博当下唯二单独管理的产品之一,另一只是2019年3月成立的南方智诚混合。同样作为近期的爆款基金,不同于睿远成长价值、中庚小盘价值,其上周净值涨幅不到0.13%,受市场调整影响较小,或许尚未快速建仓。

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