铂金逆势上涨,仍有较大上行空间

来源: 世界铂金投资协会(WPIC)
尽管铂金在价格动能和相对强弱指标方面正走向超买区域,并且有可能出现回调,这却为铂金提供了买入的良机。在任何看涨的价格趋势中,回调的风险都随着价格的上涨而上升,但铂金仍对黄金和钯金贴水,这使得铂金成为一种引人注目的金属,并有可能进一步上涨。

本文来源:世界铂金投资协会(WPIC) (ID:WPICChina),华尔街见闻专栏作者

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(FaTrader,4月8日)自2008年3月铂金触及2308.80美元的历史高位以后,铂金价格一直处于熊市。受当年全球金融危机毁灭性的影响,铂金价格在同年12月跌至每盎司761.80美元的低点,跌幅高达67%。

2011年,当黄金和白银价格见顶时,铂金价格一路攀升至1918.50美元,但是从那时候起,由于铂金价格的高点和低点都有所下降,这种稀有贵金属的价格开始一路走低。2018年8月,铂金价格跌至755.70美元的底部,这是自2003年底以来的最低水平。其他所有贵金属价格都高于2015年以来的低点,但铂金的价格却一直低迷不振。自2014年以及2017年9月以来,铂金的交易价格分别对黄金和钯金贴水。最近的几周和几个月内,铂金对这两种贵金属的贴水更是达到了历史最高水平。

2月底,铂金价格走势喜人

在2月27日给FA Trader的一篇文章中,我写道,铂金价格早该回调了。

正如纽约商品交易所(NYMEX)铂金期货周线图所显示,最近铂金的交易价格达到了2019年的最高价,以及自去年6月以来每盎司905.50美元的峰值水平。在近期的7月期货合约中,4月8日的交易价格升至每盎司920.40美元。价格动能和相对强弱指数都在向超买区域攀升,每周的历史波动率也高于23%的水平。尽管价格上涨,但未平仓合约数量已从1月4日的88,008份下滑至上周尾盘的74,430份,1月4日的合约价格为833美元的高点。未平仓量的下降和价格上涨通常不是期货市场新趋势的技术验证。鉴于其它贵金属近期的价格走势,铂金价格很可能正处于另一次价格下跌修正的边缘。

贵金属价格回调

尽管铂价比2016年初的价格高出约100美元,但钯价自那时以来已上涨近3倍。钯金价格在3月份触及1599.10美元的历史高点,然而最近几周已经回落。纽约商品交易所钯金期货的周线图显示,过去几周,钯金价格已跌至1358美元的水平。

黄金价格也较2月份的高点有所回落,而铂金价格则有所上涨。

周线图显示,黄金价格已从2月份的1344美元跌至略低于1299.20美元的水平。

白银价格从2月份16.20美元的高点回落至每盎司15.21美元。当其他三种贵金属都在下跌时,铂金却逆势上涨,创下今年新高。

日线图显示,7月期货合约价格从2月中旬的786.20美元上涨到4月8日的920.40美元,涨幅为17.1%

PPLT的表现

2月27日,PPLT ETF产品的交易价格升至每股82.69美元的高点。截至4月8日周一,PPLT交易价升至86.44美元的高点。自2月中旬的低点73.88美元以来,ETF上涨了17%。PPLT持有现货铂金,每一股代表十分之一盎司铂金。

ETF市场上的另一种产品选择是PLTM,它也持有现货铂金,但只相当于每盎司铂金的百分之一。

同期,PLTM从每股7.77美元上涨至每股9.11美元的高点,涨幅为17.2%。这两种产品在复制铂金期货市场的价格走势方面都表现良好。PPLT的净资产为5.9102亿美元,平均每天交易93,277股。PLTM的净资产要低得多,为380万美元,平均每天交易8,844股。然而,PPLT的费用比率为0.60%,而PLTM向持有者收取0.50%的费用。如果铂金市场继续走高,未来几周或几个月,PLTM的低成本可能会将资产从PPLT吸引过来。

风险随价格而上升,但与黄金和钯金的价格相比,铂金价格仍有很大的上行空间

尽管铂金在价格动能和相对强弱指标方面正走向超买区域,并且有可能出现回调,但铂金市场的任何下跌都可能为铂金提供了买入的良机。

在任何看涨的价格趋势中,回调的风险都随着价格的上涨而上升,但铂金的交易价格仍对黄金和钯金贴水,这使得铂金成为一种引人注目的金属,具有极佳的价值主张,并有可能进一步上涨。

周线图显示,2019年2月,铂金价格对黄金的贴水为每盎司逾500美元,但最近已回升至每盎司393.10美元。追溯至上世纪70年代,铂金和黄金之间价格关系的长期平均水平显示,铂金相对于黄金的溢价中间值为每盎司100至200美元。

来源:FaTrader | 翻译:世界铂金投资协会

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