5月15日周三，国家统计局公布数据显示，2019年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）155747亿元，同比增长6.1%不及预期，增速比1-3月份回落0.2个百分点，预期为6.4%，前值为6.3%。
从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。其中，民间固定资产投资93103亿元，同比增长5.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。
第三产业增速提高0.4% 基础设施投资增速与前三个月持平
第一产业投资3813亿元，同比下降0.1%，1-3月份为增长3%；第二产业投资51156亿元，增长2.8%，增速比1-3月份回落1.4个百分点；第三产业投资100778亿元，增长7.9%，增速提高0.4个百分点。
第二产业中，工业投资同比增长3.1%，增速比1-3月份回落1.3个百分点；其中，采矿业投资增长25.7%，增速提高10.9个百分点；制造业投资增长2.5%，增速回落2.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长0.5%，增速回落0.2个百分点。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.4%，增速与1-3月份持平。其中，水利管理业投资下降4.9%，降幅收窄0.6个百分点；公共设施管理业投资下降0.4%，降幅收窄0.2个百分点；道路运输业投资增长7%，增速回落3.5个百分点；铁路运输业投资增长12.3%，增速提高1.3个百分点。
所有地区投资增速均回落 东北地区投资下降6.6%
东部地区投资同比增长4.2%，增速比1-3月份回落0.1个百分点；
中部地区投资增长9.4%，增速回落0.2个百分点；
西部地区投资增长6.4%，增速回落1.4个百分点；
东北地区投资下降6.6%，1-3月份为增长2.9%。
外商投资增速大幅回落4.1个百分点
内资企业投资同比增长6.2%，增速比1-3月份回落0.2个百分点；
港澳台商投资增长0.7%，增速回落2.1个百分点；
外商投资增长4.6%，增速回落4.1个百分点。
华泰宏观李超团队认为，在需求未呈现全面复苏，同时中小企业融资情况未见根本性好转的情况下，制造业企业的资本开支可能继续受到制约。高技术制造业投资1-4月累计同比+11.4%，考虑其在制造业投资中的占比约为两成，则除去高技术制造业投资的其他制造业行业，1-4月累计同比增速只有约+0.3%。未来国家或在高技术制造业方向继续加大投入和财政/信贷/产业政策支持力度，对冲传统制造业的下行压力。
他进一步指出，去年底以来，国家发改委批复项目体量同比有较大增长，高铁、机场、轨交等方向基建投资项目储备较为充分；地方政府专项债从今年年初就启动发行，保障了基建投资资金来源。今年基建投资呈现出结构分化特征，铁路投资较为强劲（1-4月累计同比+12.3%），这主要源于中央财政支持、重点项目开工建设。而由地方政府投资主导的公共设施管理业投资（主要是市政工程类）1-4月累计同比增速仅为-0.4%，反映地方政府的自主投资意愿不强。总体来看，预计随着储备项目继续投放开工、去年同期基数下行，二三季度基建投资增速有望呈现稳中有升。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
