本文来源：新文化商业 (ID:Ent-Biz)，华尔街见闻专栏作者
编辑 | AmyWang
“去年花里逢君别，今日花开又一年。世事茫茫难自料，春愁黯黯独成眠。”
晒书法和安利自家影片，让光线老总王长田微博极具辨识度。古人都喜欢以字寄情，今人也不例外。4月22日，在微博晒出这幅书法的第二天，光线传媒公布2019年第一季度财报。人们猛然发现，“春愁”两字或许更能契合这位光线传媒“掌舵人”的近期心境。
根据2019年第一季度财报显示，本报告期内，光线传媒营业收入9.15亿元同比增加128.56%，归属上市公司股东的净利润0.91亿同比下滑95.4%，经营活动产生的现金流为-7.41亿，同比暴跌3824.97%。营收上升，净利下滑，光线传媒迎来“倒春寒”。
7年首亏年报后再迎“春寒”
“未来一两年来，几千家影视公司会倒闭，资本正在撤离这个市场，从业人员日子会很难过”，去年6月18日，王长田在中国影视领袖峰会上的发言一语成谶。不知他当时是否会料到，光线传媒的主营业务将会在2018年迎来上市七年以来的首次亏损。
根据4月下旬公布的2018年全年财报显示，光线传媒全年营收14.9亿同比下滑19.1%。这也是其营收5年来首次下滑。其中，电影及衍生品业务的主营业务，去年营收10.77亿元，占公司总营收的72.23%。这也是该业务自2011年上市以来的首次下滑，收入同比下降13%。
同时出炉的2019年第一季度财报也并不乐观。根据Q1财报显示，报告期内，光线传媒营业收入9.15亿元同比增加128.56%，归属上市公司股东的净利润0.91亿同比下滑95.4%，经营活动产生的现金流为-7.41亿，同比暴跌3824.97%。
利润表各项变动说明显示，营业成本本报告期较去年同期增加 245.53%，主要原因是公司本报告期电影成本大幅增加所致。不难看出，成本大幅增加是净利润下滑的重要导火索之一。当然，成本攀升也是当前影视内容生产公司共同面临的行业困局。
衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，资产的变现能力等，现金流量是非常重要的指标。
根据公告显示，光线传媒销售商品、提供劳务收到的现金本报告期较去年同期减少 95.30%，主要原因是公司本报告期电影票房分账款回款减少并付电影分账款所致。经营活动产生的现金流量净额本报告期较去年同期减少 3824.97%，主要原因是公司本报告期电影收入回款减少，支付的电影投资款、电影分账款较多所致。
值得一提的是，现金流项目说明中第4项显示：支付的各项税费本报告期较去年同期增加 6494.46%，主要原因是公司本报告期缴纳的企业所得税增加所致。
税费同比暴涨64倍，有财经分析人士认为“这和去年影视产业税收政策趋紧趋严存在一定关联。”
四大业务表现与八大风险提示
报告期内，光线传媒各个具体业务板块表现如何？公司2019年第一季度财报，作出了概述。除了主营电影业务方面，光线在电视剧、动漫、投资业务方面拥有一定收获。
第一，电影业务方面。公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共四部，总票房为23.31亿元，其中：报告期内上映了《疯狂的外星人》《四个春天》《夏目友人帐》《阳台上》四部影片，公司还有多部电影项目处于制作、筹备阶段。
第二，电视剧业务。报告期内，公司确认了《八分钟的温暖》《逆流而上的你》《听雪楼》的电视剧投资发行收入。同时，积极筹备和制作主投、主控电视剧（网剧）《我在未来等你》等剧集，有望于年内播出。
第三，动漫业务。报告期内，公司协助推广的日本引进片《夏目友人帐》已于2019年3月7日上映，取得了1.15亿元的票房成绩。除上映了上述动画电影外，公司还开展了拟上映动画电影的筹备、制作等工作。
第四，投资业务。报告期内，公司投资的公司总体上发展良好。其中，参股公司Maoyan Entertainment于2019年2月4日在香港联交所挂牌上市。
除此之外，光线传媒在Q1财报中还提到了以政策及监管环境为首的八大风险。在影视作品销售风险中，光线传媒明确“受多种因素的影响，单部影视作品面临的不确定性日益提高，对公司的整体业绩也会产生不确定性的影响。”这也正是当前影视公司业务多元化的现实依据。
影视作品审查或审核风险中，光线表示“虽然公司成立以来从未发生过电影未获备案的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。”一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。
针对今年春节档院线电影盗版猖獗现象，光线传媒也表达了自己的忧虑。但打击盗版侵权、规范市场秩序仍然是一个长期的过程，因此公司在一定时期内仍将面临影视作品遭受盗版侵害的风险。
光线未来，和《三体》电影一样扑朔迷离？
针对上述风险，光线传媒提出了继续坚持“内容为王”的发展战略。即不断提高内容产品的品质，不断提升对项目风险的认知与把控能力，推动内容产业的持续升级，降低市场及项目风险。
据了解，2019年光线储备充足，23部电影、28部电视剧/网剧(含网络大电影)或将年内“出炉”，部分影视剧作品已上映或完成后期制作。
剧集方面，光线将参与包含《新笑傲江湖》、《盗墓笔记2》等的制作。
电影方面，包含已经上映的《疯狂的外星人》《夏目友人帐》《阳台上》，以及预计7月5日上映的备受期待的《八佰》和仍在制作中的《三体》。
根据披露，光线传媒将以“投资+发行”的方式，参与到《三体》项目中，而该项目的预计上映时间为“待定”。据知情人士向《证券日报》记者透露，上一个版本（2015年）的《三体》电影已经完全被否了，目前游族影业正在积极沟通海外公司重拍，但是截至目前尚无进展。
在《流浪地球》开创中国电影科幻元年之后，作为刘慈欣经典代表作的《三体》备受市场期待。即使对于好莱坞而言，要想通过画面表现《三体》中的诸如“黑暗森林法则”、“四维空间”等概念，也绝非易事。在后期团队更换多次之后，《三体》首部作品难产，也足以说明影片的制作难度之大，而与之对应的则是市场风险的剧增。
近年主控项目远离爆款作品，让光线的市场存在感逐渐降低。“内容为王”的整体策略，也体现出公司对优质内容的渴望。作为上市民营影企的传统大佬之一，未来光线仍然任总而道远。
原标题《光线 | 上市7年首亏：一季度净利润下降95.4%，税费暴增64倍》
