本文来源：新文化商业 (ID:Ent-Biz)，华尔街见闻专栏作者
作者 |如风
“宋歌以前在完美待过，完美的爆款电影《失恋33天》就是他运作的，这个人的眼光确实蛮独到。”一位曾在光线传媒和完美世界影视工作过的业内人士，曾对中经TMT记者如此透露。
2011年到2013年，宋歌在万达影视任总经理。尽管在此期间，宋歌为万达影视贡献出《北京爱情故事》、《寻龙诀》等知名影片，但也因为投资审核系统流程时长等原因，遗憾错失《泰囧》等爆款影片。
2013年，宋歌加盟北京文化并逐渐成为公司掌舵人。从一战成名的《战狼2》，到让“中国科幻电影元年”口号落地的《流浪地球》，宋歌对优质内容的火眼金睛，让北京文化获得内地影市“爆款捕手”美誉。
2019年春节档，在开局逆风的状态下，《流浪地球》用时3天就完成了逆袭之路，登顶单日票房冠军。2月11日，北京文化发布一则《关于电影<流浪地球>票房的公告》，该公告明确表示“截至2019年2月10日，公司来源于该片的收益约为7300万-8300万（最终结算可能略有误差）”。
在此背景之下，北京文化公布的2019年第一季度财报却显示营收、净利同步“跳水”。人们不禁要问：《流浪地球》利润去哪了？
Q1财报净利润盈转亏至2712.96万
相比往年财报季几家欢喜几家丧的局面，2019年第一季度的上市影企财报呈集体低迷之势。阴阳合同的蝴蝶效应，余威仍在。
4月26日，以收割爆款成名的北京文化发布今年第一季度财报。在此报告期内，北京文化营收3152.2万，同比去年锐减78.93%，归属于上市公司股东的净利润为-2712.96万元，同比去年暴跌312.73%。
“本报告期内影视收入成本较上年同期减少11807万元”对于营收下降的变动原因，报告的解释很官方也很直白。与此同时，公司的营业成本也随之减少95.07%。这与其他多家上市影企成本增加现象截然不同。营业成本与营业收入之间的占比，从去年同期的63.7%下降至14.9%。这能看出2019年第一季度北京文化在控制成本方面确实进步明显。
经营活动产生的现金流净额方面，北京文化本报告期内为-6.26亿，较上年同期-1.58亿减少295.73%。这一数据的主要变动原因为“本报告期支付的影视项目分账款较去年同期增加29250万元；代扣代缴影视项目其他投资方税金较上年同期增加17750万元。”
在此之前华谊、光线多家财报资料也表明，各项税费增加成为经营活动现金流净额减少主要原因之一。去年影视产业税收政策的调整与加强，对于各家上市影企的现金流影响已经显现。
对于涵盖电影、电视剧网剧、艺人经纪、综艺、新媒体等业务板块的主营影视文化业务的具体营收情况，财务报表中并没有体现。
对于此次业绩浮动，在前期的Q1财报预告中，北京文化就已明确提出“本报告期内业绩较上年同期大幅下降是因为电影《流浪地球》正在上映中，未能进行收入确认，该项目收益未计入公司一季度损益。”
按照2月10日《流浪地球》累计票房20.107亿（含服务费），北京文化能够大概分到7300万至8300万的收益比例计算。截至当前，如今这一收益约在1.68亿-1.91亿元，这笔收入将在公司未来季度财报中显现。
拟发行不超20亿可转换债，未来可期？
缺钱，是2019年影视产业新常态。资本热钱撤退潮之下，北京文化也不例外。
3月22日，北京文化发布《关于公开发行可转换公司债券募集资金运用可行性分析报告》 指出，为实现公司的战略目标，北京文化拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过 20亿元，主要用于影视产品投资、制作及运营等业务。
在Q1财报中，北京文化表示“截至当前，本次发行可转换公司债券事项正在进行中。”未来，这部分资金扣除发行费用后的募集资金净额，将全部用于14个影视项目中去。其中，11.1亿用于五部电影项目制作，2.98亿用于四部电视剧制作，5.92亿用于五部网剧制作。
发行债券对于上市公司而言，是一种常用的融资形式。这些债券所投入的项目，未来能不能带来可观效益，对于债券购买人及公司股价影响较大。对于具体投资项目名称，北京文化相关报表中并没有说明。在Q1财报中，北京文化公布了部分影视作品进展情况，人们或许能够窥斑见豹。
电影方面，北京文化公布了23部作品的进展情况。其中，有18部电影已经开拍。预计2019年发行的影片11部，除了已上映的《流浪地球》之外，还有《妈阁是座城》、《特警队》、《热带往事》等。由宁浩监制、温仕培执导，彭于晏、张艾嘉主演的《热带往事》，市场关注度不低。预计2020年至2022年上映，由乌尔善导演的《封神三部曲》能否开启系列宇宙，同样令人期待。
在已公布的18部电视剧、网剧方面，正在筹备中的项目10部，发行中的项目共4部。其中，《爱我就别想太多》、《烟花易冷》、《天使的眼睛》的预计发行档期在2019年。在电视剧、网剧市场，北京文化能否保持“爆款捕手”的称号，仍然是个未知数。
影视寒冬季，也是产业加速优胜劣汰的生存季。《流浪地球》的成功，已让北京文化赢在起跑线上。但内容生产是场耐力赛，未来北京文化能否有爆款产生，谁也不敢打包票。在高管频繁逢高减持的影响下，股民对于公司未来期望已经投射在股价上。票房向红，股价向绿这个魔咒，能否在2019年被打破呢？时间会给出答案。
原标题《北京文化 | Q1财报营收、净利双“跳水”，《流浪地球》利润去哪了？》