逾百亿外资尾盘“大进大出”,背后谁在主导?他们为何如此做

来源: 刘华、韩福悦
逾百亿外资尾盘“大进大出”,背后谁在主导?他们为何如此做

尾盘3分钟,北向资金带领A股V型反转。

截至收盘,北向资金全天净流入74.91亿元。其中尾盘3分钟,外资净流入额一度超过117亿元,在最后一刻,又有逾40亿元资金净流出。

从成交占比看,尾盘A股的反弹几乎全程由外资主导。而根据尾盘集合竞价规则,“大进大出”的资金背后并非同一班人马,他们分别究竟是谁?

在A股入摩扩容已是明牌的背景下,外资为何偏偏选择要在最后一刻才建仓?这又反应了外资怎样的态度?

外资主导尾盘3分钟

和周一不同,今天A股的反弹发生在尾盘集合竞价阶段,且全程几乎由外资主导。

截至收盘,北向资金全天净流入74.91亿元。其中尾盘3分钟,外资先是借道沪深股通净流入逾117亿元,在最后一刻,又有40亿元资金从此通道流出。

具体看,在进入尾盘集合竞价阶段之前,北向资金净流入额还只有18.23亿元,仅2分钟后,北向资金净流入额便达到117.90亿元,最后一分钟,逾40亿元资金突然撤离,使得北向资金全天净流入额“缩水”至74.91亿元。

由于集合竞价阶段无法撤单,所以可以推测,尾盘初期挂单买入的近100亿资金和最后一刻撤离的逾40亿资金,背后应并非同一班人马。

尾盘3分钟,沪市主板、深市主板、创业板和中小板合计成交约172.42亿元。以此计算,外资在此期间成交额占比超过80%,可谓是主导了A股的尾盘反弹。

谁被买入,流出为谁?

今日收盘后,A股纳入MSCI扩容将正式生效。根据规定,相关指数要在收盘前完成股票和仓位的调整。

据此前安排,本次MSCI将把指数中现有大盘A股的纳入比例从5%提高至10%,同时以10%的比例纳入创业板中符合条件的大盘股。

事实上,无论从盘面走势,还是盘后港交所公布的互联互通股票成交数据,都可以看到相关指数建仓布局的痕迹。

其中,海天味业跳涨2.27%,上海石化、春秋航空、中国联通、中远海控、中国中车均跳涨超1%;此外温氏股份、宁德时代、智飞生物等创蓝筹也获得大量买入。

此外,北上资金成交量较大的股票中,今日中国平安被净买入逾10亿元,五粮液、温氏股份、爱尔眼科均获逾1亿元净买入,贵州茅台则遭4.9亿元抛售。

结合上述北向资金尾盘流向看,买入资金应主要来限制指数基金,目标为扩容和新纳入的股票;而流出资金或是此前埋伏的主动资金,背后动机为获利兑现。

MSCI落地推动

多方面来看,此次北向资金尾盘大额涌入,拉动市场尾盘全面上升的缘由,与MSCI落地相关基金建仓相关。

事实上,5月28日收盘后,A股纳入MSCI因子从5%提升至10%将正式实施。北向资金选择在最后三分钟进入股市,能够减少机构跟踪指数的误差,以接近5月28日的收盘价开启新的新一轮的指数跟踪。

按照MSCI 的计划,2019年将分三步将A股纳入因子将提高至20%:

1、5月的半年度指数评审时将指数中现有大盘A股的纳入比例从5%提高至10%,同时以10%的比例纳入创业板中符合条件的大盘股;

2、8月将MSCI指数中所有大盘A股的纳入比例继续从10%提高至15%

3、11月将指数中所有大盘A股纳入因子从15%提高至20%,同时将中盘A股(含创业板)以20%的比例纳入。

5月28日收盘后,扩容计划的第一步将正式生效,此次将有18只创业板股票以10%的比例纳入。被动资金的配置时间相对固定,一般会集中在指数调整前后以减小跟踪误差。

而根据招商证券测算,5月末权重调整大约带来被动跟踪资金约38亿美元。

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