鲍威尔再放鸽派信号:货币政策没有美联储认为的宽松,希望用工具保持经济良好

作者: 李丹
鲍威尔称,很多美联储决策者认为,一定程度增加货币宽松可能是适合的。他重申美国经济三大风险:贸易不确定性、海外增长放缓、通胀始终低位。他重申Facebook数字货币引起多重担忧,要与全球机构共同监管。

在国会的第二日听证会上,美联储主席鲍威尔继续释放货币宽松的强烈信号,重申对Facebook数字货币Libra的担忧,认为需要全球联合监管。此后,市场对美联储本月降息25个基点的预期升至约80%。

美东时间7月11日周四的参议院银行业委员会听证会上,鲍威尔重申前一日在众议院听证会上的表态:自今年6月联储会议以来,美国经济前景并未明显改善,美联储将为了保持本国经济扩张而采取适当行动。

鲍威尔提到全球经济施压美国经济前景的多种担忧,称美国经济在消费者层面并未受影响,但欧亚数据令人失望,全球制造业、贸易和投资疲软。

“基准情况是,(美国的)经济状态非常好。我们希望用我们的工具保持这样。”

鲍威尔称,在美国经济表现不错之际,一致要求美联储降息的市场预期让他感到惊讶。

如果通胀长期保持低位,投资者和消费者的通胀预期也会下降,利率走低将限制美联储在经济滑坡时提振经济的能力。因此鲍威尔称,捍卫2%的通胀目标非常重要。

鲍威尔指出,五十年前,失业率下行应该会推升通胀,但至少在二十年前,失业率和通胀的这种强关联性就减弱,而且越来越弱。低失业率最终会推动薪资上涨,最终推高通胀,但现在没有到那种地步。目前两者的关联还很低。

“此外,我们了解到,中性利率比我们此前以为的低,中性失业率也是如此。所以货币政策没有我们之前认为的宽松。”

“我想,很多(美联储货币政策委员会)FOMC的同事已经得出结论,一定程度上让货币政策更宽松可能是适合的。”

鲍威尔并未直接评论特朗普政府的政策,只是说,自今年5月以来,贸易的不确定性增加。在周四的听证会上,他重申了威胁美国经济扩张的三大风险:贸易不确定性、海外增长放缓以及始终处于低位的美国通胀率。

Facebook数字货币Libra

和本周三一样,Facebook上月宣布计划推出的数字货币Libra也是参议院听证会的一个主要话题。鲍威尔周四重申,Libra引发对数据隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定性等多重担忧,需要细致入微、耐心地评估相关风险,12个月时间可能不足以推出Libra,耗时可能超过12个月。

鲍威尔提到美元的货币储备地位利弊,认为处于这种地位的一个代价就是缺乏财政准则。他预计美元的储备地位短期内不存在风险,但美元不会永远保持这种地位。美国政府可能需要成立一个新的监管机构解决Libra的问题。他说:

“重要的是,在实施Libra方面不能全速推进,应该让美联储将Libra纳入监管范畴。没有哪一个机构能够单独地监管Libra以及其他的加密数字货币项目,在Libra发行计划上,美联储将与全球主要央行保持联系,监管或监督将由许多监管机构共同负责。”

他特别提到用户的隐私,称“没有哪一家机构能承担和监督这方面,我们对银行有隐私法规,但我们没有权力将它用在Facebook和Libra身上。”

鲍威尔预计,下周在法国召开的G7国家财长和央行官员会议上,Libra会成为一个主要议题。虽然美联储不希望妨碍金融创新,但联储的头号担忧是,现在并没有一个明确的监管机构带头监管Libra项目。

周三鲍威尔除了提到Libra引发严重担忧还表示,美联储已经与其他美国监管机构组成了金融稳定监督委员会(FSOC),也在同全球其他央行协同应对Libra的问题。在彻底和公开解决这些担忧以前,不应该继续推进Libra项目。

CoinMarketCap网站统计,在鲍威尔周三表态后,比特币周三当天一度跌破1.15万美元,创7月8日以来新低,日内跌幅超过10%。本周四,比特币交易价多数时候均处于1.2万美元下方,目前低于1.16万美元。

Facebook周四午盘跌幅一度达到1.2%,周三收涨1.8%。

金融监管

鲍威尔称,银行业压力测试将随着时间推移做出调整。银行业系统的资本规模刚好合适,不应当下降,对那些特大型银行而言尤其如此。美联储将保持银行业压力测试行动的整体强度,尚未考虑下调银行业的资本标准,现在讨论下调为时尚早。
金融市场反映企业信心受打击

鲍威尔称,长期美国国债收益率下行,降至低于联邦基金利率的水平。这反映了5月出现的担忧在企业中造成了“信心冲击”。

移民的影响

鲍威尔称,合法和非法的移民都加入了美国劳动力大军。移民整体为美国劳动力增长做出高达50%的贡献,也促进了国内GDP总体增长。移民对美国工人薪资的影响还不清楚。

鲍威尔提到,住房营建商认为,一系列因素导致他们在开支方面持观望态度,支付能力面临挑战。特朗普的移民政策妨碍到他们获取合格的劳动力。在鲍威尔看来,在利率已经下滑的情况下,住房营建活动将会增加。

对于遏制移民是否会导致建筑业劳工短缺形势恶化,进而推动房价上涨,鲍威尔回答,肯定有部分这方面的因素。

美联储独立性

本周三的听证会上,众议院金融服务委员会主席Maxine Waters表示,她敦促鲍威尔和其他美联储决策者,面对特朗普的高压伎俩,不要妥协。Waters问,如果特朗普说要解雇鲍威尔,他会怎么做。鲍威尔回答。即使特朗普要他走人,他也不会走。

另一位众议员、特朗普经济政策的支持者Patrick McHenry问,公开的批评是强化还是削弱了美联储的独立性,鲍威尔回答,既没有强化也没有削弱,“我们一直专注于你们(国会)赋予我们的工作。”

周四的听证会上,民主党参议员Bob Menendez称:“对您努力保持美联储作为一个独立的、而非政治性机构,我们表示欢迎,这是代表我的所有同事说的。”共和党参议员Richard Shelby也感谢鲍威尔让美联储独立于两党的努力。

市场对7月美联储降息25个基点的预期进一步升温

鲍威尔在本周三众议院作证的证词中表示,贸易紧张方面的不确定性和对全球经济实力的担忧在继续给美国经济前景带来压力。

在回答议员提问时,被问及优于市场预期的6月美国非农就业报告是否改变了他对经济和利率前景的看法,鲍威尔称并没有。他说,自6月美联储会议以来、甚至在非农数据公布前一段时间,数据就已经继续令人失望,继续施压前景。全球的制造业、贸易和投资都疲软。分析师认为,鲍威尔的证词无疑给本月美联储降息开了绿灯。

在本周四鲍威尔听证会结束后,芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,目前美国联邦基金利率期货交易市场预计,7月美联储降息25个基点的几率较一天前上升8个多百分点,已接近80%,降息50个基点的几率从29%以上降至约20%。

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