惠誉将波音展望降级至“负面” 波音下挫拖累道指

作者: 杜玉
主流评级机构惠誉将波音的评级展望从“稳定”下调至“负面”,称波音737 MAX客机何时恢复服务存在不确定性。该机构惠誉曾在4月预计,2019年波音大部分信用指标都会恶化。波音跌超1%,拖累道指跌至日低,周三将公布二季报。

7月22日周一,据新浪美股报道,主流评级机构惠誉将波音的评级展望从“稳定”下调至“负面”,称波音737 MAX客机何时恢复服务存在不确定性。波音最深跌1.4%,拖累道指跌至日低。

该评级机构的官方报告称,737 MAX到2020年都是航空领域的一个担忧;尽管维持对波音信用评级为A的可投资级,但警告其债务可能在年底前增加100亿美元,至超过240亿美元。从长期来看,不仅波音的声誉和形象受到负面影响,飞机复飞后的几年内都将令波音营运利润率承压。

波音公司上周四表示,由于737 MAX 喷气式客机自3月中旬起在全球停飞,预计二季度将发生一次性49亿美元的费用,用作对Max机型客户的补偿。美国西南航空、美联航和美国航空公司等主流航司都是波音大客户,737 MAX停飞令这些公司没有足够的飞机满足夏季出行需求。

目前,美国西南航空已将波音737 MAX的停飞时间延长至11月2日。惠誉今日警告称,如果737 MAX停飞被延长至年末节假日出行购物季,波音面临向航司客户赔付更多金额的风险。上周最新的传闻称,预计737 MAX在2020年之前都不会被批准复飞。

事实上,监管方面的不确定性是导致惠誉下调评级展望的主要原因。该机构认为,这一不确定性导致波音面临的物流挑战不断升级,包括让停飞的飞机重新投入使用、交付后期生产的飞机以及建立营运资本所需的融资等。

上周据新浪财经报道,美国交通运输部部长赵小兰表示,美国航空监管机构对于解除波音737 Max的禁飞令没有时间表,在确定该机型安全前不会采取行动。航空监管部门必须确保,波音在两次致命空难后所进行的修复措施可以防止今后发生任何类似事故。

惠誉曾在4月预计,2019年波音大部分信用指标都会恶化,今日也警告市场注意737 MAX订单若被“显著取消”,将代表停飞的影响不再是临时因素。穆迪和标普也将波音评为可投资级,且信用展望为“稳定”;不过标普曾表示,如果737 MAX显著损失市场份额或对波音财务状况带来更多负面影响,不排除未来下调其评级。

波音将于7月24日周三美股盘前公布二季度财报。华尔街主流预期是当季每股盈利EPS为1.79美元,同比深跌46%,营收或为191亿美元。摩根大通发布研报称,预计二季度波音将“烧钱”10亿美元,几乎是一季度产生自由现金流20亿美元的一半。

波音正在遭遇公司史上最严重的危机之一。波音737 MAX停飞进入第五个月,公司不仅暂停了该机型的交付,还将产量削减近20%至每月42架。二季度波音完成交付90架商用客机,较去年同期的交付量194架腰斩。

惠誉警告称,停飞造成的客户偿付和法律诉讼成本将令波音财报承压。如果波音的评级被华尔街主流机构调降,波音将有更小的空间来发行债务和回购股票,不仅对投资者不利,也令公司更易受到其他意外事件或行业发展的负面冲击。

截至上周五,波音今年以来累涨近17.5%,跑输了其作为最大权重成分股的道指表现。波音股价在今年以来及二季度还分别跑输了航空及国防板块的其他供应商个股。波音二季度累跌近4%,交投330-399美元区间。

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