A股白酒三巨头之一的五粮液于8月30日晚间发布了2019年中报。
财报显示，2019年上半年公司实现营业收入271.51亿元，同比增长26.75%；其中，酒类收入达254.19亿，同比增长25.5%。此前，五粮液曾为2019年定下营收500亿元的目标，从上半年业绩来看，这一目标已完成54.3%。
五粮液的盈利能力也持续提升。今年上半年净利润98.07亿元，同比增长31.39%；归属上市公司股东的净利润93.36亿元，同比增长31.3%；酒类产品毛利率78.16%，创近三年新高；销售净利率36.12%，同比提升 1.77个百分点。
公司称，最近三年的营业收入和净利润保持高速增长，主要得益于五粮液核心产品量价增长，整体产品结构进一步优化。
财报称，五粮液制定了“1+3”（即以经典五粮液为核心，打造高端化、国际化、时尚化三个维度的五粮液）和“4+4”（即五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄、五粮人家、百家宴、火爆、友酒）的产品体系，根据不同层次消费者需求，开发了品类齐全、 层次清晰的高低价位系列酒产品。
核心产品“普五”（52度普通五粮液）已于今年6月推出第八代产品，升级了品质、包装和防伪。8月末第八代经典五粮液一批价已超过1000元，8月1日终端零售价上调200元至1399元/瓶。公司将系列酒、特头曲、五粮醇公司整合为五粮浓香系列酒有限公司统一管理，并规范营销渠道，对严重透支五粮液品牌价值的42个品牌129款高仿产品清退和下架，均拉升了业绩。
半年报还介绍，五粮液的营销数字化平台正式上线运作，初步建立了五粮液品牌与产品数据库，为精准识别消费者群体、渠道维护、经营决策提供大数据支撑。今年，公司还按照“纵向扁平化、横向专业化”的思路，将原有7大营销中心改为21个营销战区，下设60个营销基地，构建“总部管总，战区管战”的深耕区域市场、快速响应市场，并补充了优秀营销人员。
每日经济新闻提到，今年上半年，五粮液经营活动产生的现金流量净额为83.66亿元，较去年同期的5.97亿元大幅增长1302.14%，而去年同期的变动为-81.15%。对此，五粮液解释称，这主要是由于本报告期内，银行承兑汇票到期收现增加及货款中收取的现金比例提高。
中信证券表示，维持五粮液“买入”评级，上调目标价至156元，对应2020年PE为28倍。太平洋证券指出，6月中旬五粮液对整个系列酒进行了一系列人事和组织架构调整，五粮液董事、常务副总邹涛出任系列酒公司董事兼董事长，将三个品牌营销公司统筹整合。预计未来在品牌产品上会有更统一的规划，可以看出五粮液对于系列酒从追求大转而追求强，未来发展将有更高定位。
中金公司分析师邢庭志、陈文凯曾在5月的研报中，建议投资者在未来5至10年重仓茅台和五粮液。理由是名酒正在迎来“快奢品”时代，即高端酒迈入1000元以上时代，既有奢侈品的高价格，亦有快消品的高消费频率，是很好的细分成长市场：
其中，大众高端消费将以茅台和五粮液作为绝对主导，茅台、五粮液未来10年营收和利润有望增加10倍以上，且确定性在行业中最高。预计五粮液2028年销量从2018年的2.2万吨提升至8.5万吨，出厂价从789元/瓶上升至2200元，未来10年营收提升10.8倍，年复合增长26.8%。
8月30日晚间，同属于A股白酒三巨头的洋河股份也发表了2019年中报。上半年实现营业收入159.99亿元，同比增长10.01%；净利润55.82亿元，同比增长11.52%；营业收入和利润规模仅次于贵州茅台和五粮液。
不过报告期内，洋河股份的酒类产品毛利率为72.73%，同比减少0.66%。截至6月30日，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.1亿，同比下降130.75%，均与五粮液的业绩趋势形成对比。
公司称，这主要由于上期末预收经销商货款和备货保证金增加幅度较大，本期经营活动流入现金减少；且上年末提高员工工资，本期支付给职工以及为职工支付的现金增加，以及本期支付的各项税费增加，经营活动现金流出相应增加，致使本期经营活动产生的现金流量净额下降。
证券时报·e公司分析称，上半年五粮液净利同比增长超三成，洋河股份净利润则同比增长超一成，业绩增速略微放缓。白酒企业集中度正进一步提升，白酒企业间竞争将更加激烈。渤海证券研报指出，随着中秋旺季到来，高端白酒渠道备货意愿良好、价格坚挺，市场预期明显好于去年，板块有望提前迎来估值切换，建议积极配置。
截至8月30日收盘，五粮液收涨3.28%，报收141.50元，上破140元整数位并再创新高，市值达5492亿元；上半年股价涨幅也位居白酒上市公司之首。洋河股份收涨1.5%，报收111.98元，接近一个月高位，但从7月2日所创年内新高回落近16%。
