阿根廷股债汇逐步趋稳 已有”秃鹫“基金打算抄底

作者: 杜玉
周三,阿根廷比索兑美元持稳,接近一周高位,黑市比索兑美元与官方汇率价差收窄,主要股指Merval涨超6%,债券价格走高,国家风险从逾十年新高回落。分析称,资本管控措施帮助稳定市场,阿根廷正成为专注于从不良资产中榨取价值基金的最佳目标。

在经历了8月暴跌后,阿根廷资本市场本周逐渐展现向好迹象。尽管主流经济学家纷纷下调了今明两年该国经济预期,也不乏有华尔街投资者跃跃欲试、准备抄底。

9月4日周三,阿根廷比索兑美元官方汇率持稳,收盘微跌0.07%,报56.02比索,接近一周高位;官方汇率在周一和周二均上涨,昨日最大涨幅5.5%,一度冲破55。阿根廷黑市比索兑美元也不断走扬,周一曾触及历史最低64比索,周三涨2.5%,报59.50比索,与官方汇率越来越接近。

阿根廷主要股指Merval指数周一收涨6.53%,创8月23日以来的一周多收盘新高,周二盘中暴跌超3700点或14%,创2017年8月中旬以来的两年新低,周三重新涨超6%,重回上周五的水平。在美上市的Global X MSCI阿根廷ETF周三盘中也重新涨超3%。

市场数据显示,阿根廷债券价格周三走高,投资者认为,上周日该国实施的最新资本管控措施帮助稳定了市场。阿根廷100年到期的“世纪债券”价格小幅走高,2028年到期的美元债券和欧元计价的主权公债价格均从纪录最低反弹;阿根廷国家风险从逾十年新高回落。

周三美股盘后,国际评级机构惠誉上调了阿根廷长期本外币发行人债务评级至“CC”,理由是该国8月30日支付了短期债务工具,8月30日上周五曾将这一评级从“CCC”下调至“RD”(限制性违约)。惠誉称,最新评级反映出“某种进一步违约或债务重组都是可能的。”

评级机构态度转变也部分暗合了华尔街的观点。据新浪财经援引媒体称,阿根廷似乎再次成为了“秃鹫”基金,即专注于从不良资产中榨取价值基金的最佳目标。

分析师表示,如果阿根廷进行债务重组,债券持有人可能会收回阿根廷国际债券面值的30%至40%,该国政府希望推迟至多1010亿美元的债务偿付,令阿根廷债券惨遭抛售,但对不良债券投资者而言极具吸引力,因为他们押注能从阿根廷债务重组中大赚一笔。

上述报道称, 摩根士丹利和先机环球投资等机构都预计,当阿根廷世纪债券交易价格降至30美分时,热衷于风险的秃鹫基金才会有所行动。BlueBay资产管理公司认为,尽管前景尚不明朗,阿根廷资产的估值开始变得更具吸引力,有些投资者将开始考虑再次增加头寸。

还有分析指出,一些职业投资者对阿根廷状况“不忧反喜”,一方面是由于阿根廷本币实际价值贬至2008年金融危机以来最低后,更具有竞争力,有助于推动以出口为导向的经济逐步复苏。此外,如果上周三宣布的债务“重新安排”以某种形式取得成功,主权资产负债表将更易于管理,并使阿根廷企业更容易进入国际资本市场。

不过,阿根廷经济学家对该国的GDP增速前景更为悲观。阿根廷央行周二公布的经济学家月度调查报告显示,对2019年经济的中位数预期从年率萎缩1.5%进一步下调至萎缩2.5%,对2020年的GDP预期改为萎缩1.1%,7月时预期增长2%。同时,经济学家认为今年底阿根廷通胀率将达55%,此前预期为40%;年底时比索兑美元跌至66比索,此前预期为50比索。

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