降息潮中的一股“清流”!挪威央行上调利率25个基点

作者: 廖志鸿
加息的原因之一是,油价上涨带动大规模原油投资,使挪威经济季增速环比达到0.7%,通胀率超过2%。挪威央行还将今年经济增速预期从2.6%上调至2.7%。

“众人皆降(息)我独加”,全球央行的降息潮中,挪威央行就是那几个“另类”中的一个。

周四,挪威央行宣布加息25个基点至1.50%,为一年多来第四次加息,创近五年来最高水平。消息出炉后,挪威克朗兑欧元一度上涨0.5%,但由于挪威央行表示目前暂且不太可能进一步收紧政策,克朗随后回吐大部分涨幅。

年初至今,已经有超过30家央行宣布降息应对经济下行压力,10国集团(G10)央行要么降息,要么按兵不动(如瑞典),挪威央行逆势加息的勇气哪里来的?

当然不是梁静茹,原因之一是油价上涨带来的巨额原油投资和财富,使挪威每季度经济增速环比达到约0.7%,同时也将通胀带到2%上方。挪威央行还上调了2019年经济增速预期至2.7%,此前为2.6%;维持2020年经济增速预期为1.9%不变。

而且,和多数其他原油出口国不同,挪威经济对油价波动有韧性的多。挪威长期以来将能源收入盈余注入庞大的主权财富基金,以备不时之需。挪威主权财富基金是全球最大的主权基金,2018年末在管资产约1万亿美元,过去20年的年化回报率为5.5%,扣除成本和通胀的年化实际回报为3.8%。

过去几年,挪威政府一直实行积极的财政政策,动用石油财富进行减税并增加基础设施支出。

不过,尽管挪威央行逆势加息,但是挪威克朗并没有因此变得强势,这是令市场感到意外的一点。年初至今,挪威克朗对美元汇率贬值了3%,兑欧元汇率则持平。挪威克朗的汇率比过去五年平均水平低4%。瑞典北欧斯安银行(SEB)分析师Falkenhall 认为,挪威克朗大约低估了10%。

挪威央行本轮加息周期中,预计至多还有一次加息。挪威央行下调了对未来政策利率走势的预期,理由是在全球经济增速放缓的背景下,企业增长前景走弱,外部利率下降。

除了挪威央行,哈萨克斯坦和格鲁吉亚近期也在加息。

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