美股财报季即将来临，不过贝莱德加拿大首席投资策略师Kurt Reiman在本周发表的博客中预计，随着宏观环境的恶化，三季度财报短期内对美股的支撑度有限。
文章指出，目前，不断上升的市盈率（即估值扩张，Multiple expansion）已经成为2019年全球股市表现的主要贡献者，而估值扩张的背后正是货币宽松。
较低的利率通常反映在较高的市盈率上。美联储今年已经降息两次以缓解经济压力，我们预计美联储还将进一步降息。
不过文章也认为，市场可能已经将未来一年中的额外宽松计入了价格，这意味着进一步估值扩张的空间有限，同时也味着盈利将是美股未来进一步上涨的关键。
昨日公布的美联储9月FOMC货币政策会议纪要显示，美联储官员担心美国经济前景面临的风险提升；不过也有几位官员提到市场对宽松预期过高，超过了货币政策制定者本身愿意实施的降息次数。
企业盈利方面，市场预期则呈现下滑的现象。
预期显示，三季度企业收益将同比小幅下滑，一定程度上反映了2018年企业税减税措施带来的一次性提振作用。此外，随着报告期的临近，多数行业的企业也下调了盈利预期。
文章指出，持续的不确定性正在打压企业信心并使企业支出放缓，这将给企业的短期盈利和市场前景蒙上一层阴影。
短期来看，伴随着疲软的经济数据，美股市场有可能进一步波动。如果把时间线拉长到6至12个月，那么整体前景会稍好一些，随着全球货币刺激措施对经济的影响不断扩大，金融环境的改善将有助于经济增长和企业盈利。
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