10月23日周三美股盘后，市值稳站1万亿美元关口上方的微软发布了2020财年第一季度（即2019自然年第三季度）财报。
尽管当季营收和利润好于市场预期，备受关注的云服务Azure同比收入增幅小于上个季度，盘后股价由涨转跌，一度跌超2%并跌破137美元，不过该股今年累涨近35%。
截至2019年9月30日，微软2020财年一季度营收330.6亿美元，高于市场预期的322.3亿美元，较去年同期增长14%，但较上季度下滑1.8%。运营利润127亿美元，同比增长27%；净收入107亿美元，同比涨21%；摊薄后每股收益1.38美元，高于市场预期的1.25美元，同比涨21%。
分业务来看，囊括Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门当季营收110.8亿美元，同比增长13%，若按固定汇率计算为增长15%，并高于市场预期的109亿美元和上季度的110.5亿美元。
其中，在线云办公软件Office 365面向商业的收入同比增长25%，逊于上一季度的增速31%。LinkedIn收入同比增长25%，与上季度持平。属于微软智能云“三驾马车”之一的Dynamic 365收入同比增长41%，令这一产品线和云端服务收入同比增长14%。
包括Azure公共云、Windows服务器、SQL服务器、软件开发工具包Visual Studio、全球最大社交编程及代码托管网站GitHub和咨询服务的智慧云业务当季营收108.5亿美元，同比增长27%，若按固定汇率计算为增长29%，高于市场预期的104.4亿美元，但逊于上一季度的113.9亿美元。
其中，服务器产品和云服务收入同比增长30%，高于上一季度的增速22%；但Azure云平台的收入同比增速为59%，若按固定汇率计算为增长63%，刷新至少四年来最慢的季度同比增速，之前两个季度增幅为64%和73%。微软照例没有披露来自Azure云计算与服务平台的具体营收金额。
包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务在内的更个性化计算事业部当季营收111.3亿美元，同比增长4%，若按固定汇率计算为增长5%，超过市场预期的109亿美元，但弱于上一季度的112.8亿美元。
其中，Windows商业产品与云服务收入同比增长26%，不包含流量获取成本的搜索广告收入同比增长11%，但Xbox内容与服务收入相对不变。微软曾于9月宣布将停止披露游戏收入，转而发布来自Xbox的内容与服务整体收入，目前来看这一业务亟待发力和强化。
有分析指出，微软的业务传统核心、面向零售端消费者的更个性化计算事业部，在公司2020财年第一季度的营收重新“夺冠”，基本符合市场预期。不过上一季度，包括Azure云平台在内的智能云业务收入，曾创三年多以来首次超过其他部门的新纪录。
券商Jefferies曾在10月初将微软股票评级从“卖出”直接上调两档至“买进”，理由是微软已成为一家大型的多元化企业，可预见的未来能实现营收两位数增长，Azure、Office和LinkedIn都是增长机会。同时，微软对Windows 7操作系统的软件支持将于2020年1月终止，也有分析认为由此将带来Windows 10的升级周期，利好于未来的Windows商业收入。
微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood在财报声明中表示，“这是本财年的强劲开端”，微软的商业云当季收入为116亿美元，同比增长高达36%。此外，微软在2020财年第一季度以股息和股票回购的形式向股东返还了79亿美元，比2019财年第一季度同比增长28%。
不过，市场最关注的微软Azure云业务依旧表现欠佳。今年中旬，美银美林、KeyBanc Capital Markets和Stifel等华尔街主流投行都预计，Azure的同比增速将跌至68%左右，不是由于需求衰落，主要是之前增速过高引发的“自然规律”。
市场关注Azure的业绩增长，主要是看其如何与亚马逊云服务AWS一争高下。目前在云服务市场上，Azure还远远落在市场份额排名第一的AWS后面。但也有分析称，尽管微软Azure的收入增速一直在下降，整体却好过体量更大的竞争对手AWS。亚马逊7月公布的二季报显示，云业务收入同比增速为37%，逊于分析师预期，并直接拖累当季的盈利表现。