处在快速成长期的美国最大电子烟制造商、尚未上市的“独角兽”公司Juul近期遭遇“水逆”，由于产品引发大面积健康问题，最近几个月密集遭遇美国联邦和州政府的监管压力。
当公司暂停在美国所有广播、印刷和数字产品广告，并较大规模裁员来进行业务重组之际，此前重金押宝该公司前景的投资机构和行业巨头正在悉数“认栽”，对Juul股权价值大幅减记。
最新消息显示，作为Juul最大投资者，10月31日周四美股盘前公布财报的全球最大烟草公司奥驰亚（Altria）对其投资减记45亿美元，约占总投资额的1/3。去年12月，奥驰亚曾用128亿美元收购了Juul的35%股份，使这家电子烟初创公司估值达到380亿美元。
奥驰亚称多个因素导致减记发生，包括特朗普政府计划将调味电子烟产品撤市，以及美国一些城市和州政府实施的电子烟禁令等。9月，具有丰富监管经验和行业知识的奥驰亚集团前任首席增长官K.C. Crosthwaite担任Juul公司CEO。奥驰亚承认，美国联邦贸易委员会FTC已发出民事调查请求，要求公司说明其在Juul前CEO辞职过程中的角色，以及后者聘任奥驰亚员工的信息。
奥驰亚的三季度财报则显示，净营收同比增长0.3%，至68.56亿美元，但同比由盈转亏，净亏损26亿美元，摊薄每股亏损1.39美元，去年同期为净利润19.43亿美元或每股收益1.03美元。奥驰亚周四股价高开低走，美股午盘前最深跌2%，或收创10月21日以来最低。
分析指出，明年5月美国食品药品监督管理局FDA将决定是否批准各种电子烟产品，如果Juul的产品得以保留在市场上，对奥驰亚的投资可能不会造成实质性损害。券商Piper Jaffray认为，普通香烟可能从电子烟被严厉监管中收益，因为电子烟的销量下滑趋势正在加剧；而FDA已经批准了将尼古丁雾化的产品iQOS上市，奥驰亚拥有在美国销售iQOS的权利，或令股价没有深跌。
另据新浪财经报道，美国资管巨头富达投资已将所持Juul 股份的价值减记近一半，因后者正面临美国监管机构更严格的审查。富达蓝筹成长基金（Fidelity Blue Chip Growth Fund）周三在官网披露，其持有Juul的股份价值9月跌超48%，近267万股从7.38亿美元暴跌至3.86亿美元。
截至7月底，富达集团共持有Juul约410万股，此前Juul一直是数个富达增长战略回报的主要推动力，三季度却成为富达蓝筹成长基金回报的最大拖累。据悉，富达投资从2015年起以平均每股6美元投资Juul，7月底的每股价值约为285美元。但富达对Juul的最新估值仅为175亿美元，将令奥驰亚集团对Juul的投资价值深跌54%。
据中国新闻网报道，美国疾病控制和预防中心的数据显示，截至10月1日，美国48个州和美属维尔京群岛已报告与使用电子烟相关的确认和疑似肺病病例1080例，至少有18人死亡。千余名患者中约八成不到35岁，16%的患者不足18岁。
电子烟导致肺病的原因目前尚无定论。3日发表在《新英格兰医学杂志》上的一项研究提出，这可能与有毒化学燃料产生的直接毒性有关。近年来美国青少年吸电子烟已达到“流行性级别”。据统计，2018年有超过360万美国中学生吸电子烟，较2017年激增150万。
另据新华社介绍，电子烟主要由电池、加热蒸发装置和一个装有烟液的烟管组成，可通过雾化手段将含有尼古丁的烟液变成蒸气让使用者吸入。世界卫生组织曾发布报告说，没有充足证据表明电子烟有助于戒烟，吸烟者只有完全戒除尼古丁才能最大程度受益。
国家烟草质量监督检验中心副主任侯宏卫表示，大部分电子烟的核心成分是经提纯的烟碱即尼古丁，属于剧毒化学品，未成年人呼吸系统尚未发育成熟，吸入此类雾化物会对肺部功能产生不良影响，使用不当还可能带来烟碱中毒等多种健康风险。
Juul公司在迎来新任首席执行官后，也正面临管理层大洗牌。10月中旬以来，首席行政官Ashley Gould和首席财务官Tim Danaher被解雇，首席营销官Craig Brommers和高级技术副总裁David Foster也已离开。公司本周宣布，准备在年底前裁员约600人，占员工总数的10%到15%。
Juul脱胎于Pax Labs，是专门生产电子烟的公司，Juul在2017年7月成为一家独立公司，同名产品也在2017年底开始在美国年轻人群体中受到欢迎，到2018年9月，已经拿下美国电子烟市场72%的份额。在电子烟公共健康危机爆发前，该公司今年的年收入曾一度有望达到20亿美元。