连续三个月萎缩!美10月ISM制造业仅一个分项指数高于荣枯线

作者: 杜玉
美10月ISM制造业指数48.3,逊于预期48.9,连续三个月不足50荣枯线,较十年新低小幅反弹。只有新出口订单没有陷入萎缩,生产指数和进口指数均跌至十年新低,就业、新订单、物价支付指数均不足50,代表需求和通胀压力疲软。

本周发布的两份美国制造业调查问卷都揭示,尽管该行业状况较9月所创的十年低位有所改善,外围不确定性和经济下滑的趋势还是令需求疲软,也令制造商重新考虑投资和雇佣计划。

11月1日周五,美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国10月ISM制造业指数为48.3,逊于预期的48.9,连续第三个月处于不足50荣枯线的萎缩区间,但较9月所创2009年6月以来的十年新低(47.8)小幅反弹,代表美国制造业连续七个月走软、最终陷入萎缩。

8月时,这一数据自2016年8月以来首次跌破50荣枯线,创2016年1月以来最低,结束了此前35个月、均值56.5的扩张周期。自去年8月创十四年最高61.3后,这一指数从今年2月起不断下测2016年底来新低,10月更是只有新出口订单一个分项指数没有深陷萎缩区间。

从10月重要的分项数据来看:

生产指数录得46.2,连跌四个月并连续三个月处于萎缩区间,低于前值47.3,刷新2009年4月、即上次美国经济衰退以来最低,部分受到通用汽车罢工影响。8月前值49.5曾自2016年8月以来首次陷入萎缩,结束此前连续35个月、均值58.9的扩张周期。

就业指数录得47.7,从前值46.3所创的2016年1月以来最低反弹,但连续三个月处于萎缩区间,代表企业持续裁员但速度放缓。8月前值47.4曾自2016年9月以来首次陷入萎缩,结束了此前连续34个月、均值55.8的扩张周期。

新订单指数录得49.1,大于前值47.3,连续三个月处于萎缩区间,运输设备行业带来最大拖累。8月前值47.2曾创2012年6月以来最低,并自2015年12月以来首次陷入萎缩,结束了此前连续43个月、均值58.5的扩张周期。

物价支付指数录得45.5,远逊于前值49.7和预期的50,连续第五个月处于萎缩区间,代表原材料价格在加速下滑,美联储关注的通胀压力保持疲软。7月曾以45.1创2016年2月以来最低。

进口指数录得45.3,连续第四个月处于萎缩区间,并低于前值48.1,刷新2009年5月以来最低。4月时曾自2017年1月以来首次跌破50荣枯线,4月和5月一度连续两个月陷入萎缩。

不过,出口新订单指数涨至50.4,此前三个月曾陷入萎缩,并高于前值41所创的2009年3月以来最低,是今年6月以来首次突破50荣枯线,创2011年以来最大反弹力度。

此外,积压订单指数录得44.1,低于前值45.1,连续六个月陷入萎缩且速度加快。库存指数录得48.9,从前值46.9所创的2016年12月以来最低反弹,但连续五个月陷入萎缩。供应商交付指数从51.1跌至49.5,创2016年2月以来最低,并跌破50荣枯线。

10月统计的18个制造业行业中,只有5个仍在增长另有12个行业陷入萎缩,分别是,初级金属;服装,皮革及相关产品;纺织;运输设备;塑料和橡胶制品;机械;化学产品;石油和煤炭产品;电气设备,电器及组件;金属制品;杂项制造;和纸制品。

美国供应管理协会制造业委员会主席Timothy Fiore在声明中称,来自行业的反馈显示,美国制造业情绪有所改善,但保持谨慎而非乐观。新订单、生产和就业指数仍处萎缩区间,这三项指标综合反映的需求和消费增长疲软,企业对近期增长仍持谨慎态度:

由于供应商交付指数陷入萎缩,以供应商交付、库存和进口指数衡量的投入指标再次下降。物价支付指数连续五个月萎缩,暗示更低的整体系统性需求。

受访行业继续表达对经济、特别是需求减少的担忧。

计算机和电子产品以及化学产品行业都称,客户需求下降将令四季度非常疲软,劳动力成本持续上升,最终将反映在产品价格中。10月表现较好的食品、饮料与烟草产品行业称,经济正在显示疲软迹象。机械行业称,生产需求正在减弱,大部分由于客户订单减少和经销商库存持稳。交运设备和初级金属行业都认为,与汽车相关的制造业在放缓,汽车销量不佳。

日内稍早,美国10月Markit制造业PMI(采购经理人指数)终值录得51.3,好于前值51.1,但弱于预期和初值51.5。其中,产出分项指数终值52.4,高于前值51.8,弱于初值52.7;新订单分项指数终值52.3,高于前值51.5,弱于初值52.5。

负责此项调查的IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson在声明中指出,美国制造业暂时重回扩张模式,生产指标连续三个月上升,表明疲软的局面或在7月触底。尽管前景改善,仍无法保证进一步增长。受访者继续担忧汽车行业萎靡、需求疲弱导致定价能力缺乏,以及经济和政治不确定性。整体数据反映了“非常温和的”经济增长和谨慎的乐观情绪。

上述两项数据发布后,美元指数短线下挫10点,至97.23。现货黄金短线涨超4美元,报1514.38美元/盎司,美股三大指数涨幅收窄。

分析指出,最新数据显示,美国制造业仍未走出贸易政策、全球经济增速放缓和强势美元带来的多重困境,这令一些制造商不得不削减雇佣和推迟投资计划。尽管制造业仅占美国经济体量的11%,华尔街分析师非常担心制造业滑坡会蔓延至服务业,进而影响消费者信心和支出。

10月初发布的数据显示,美国9月ISM非制造业指数降至52.6,创2016年8月来新低,其中就业指数降至50.4,创2014年2月来最低,新订单指数大幅降至53.7,创三年新低。9月美Markit服务业就业指数九年来首次陷入萎缩,一度引发欧美股市跳水,避险资产飙涨。

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