摩根大通顶级量化分析师:十年一度的大轮转来了 热钱会持续流入价值股

作者: 李丹
摩根大通宏观量化衍生品策略全球主管Kolanovic认为,始于两个月前的资金流入价值股轮转趋势应会持续到今年四季度和明年一季度。两个月来,全球货币政策进一步宽松,地缘政治环境改善,最重要的是,多种宏观指标出现好转。

摩根大通宏观量化衍生品策略全球主管Marko Kolanovic认为,两个月前大批资金开始流入价值股,这一“十年一度”的交易会持续到明年。

Kolanovic在本周五的报告中提到了这种投资资金从股价随动量指标波动的股票流入价值股的轮转。其预计,这种资金大轮转应该会持续到今年四季度和明年一季度。其指出,自今年9月以来,全球货币政策进一步宽松,地缘政治环境改善,最重要的是,多种宏观指标出现好转。

对于有些投资者想了解,最近的利率反弹是否可能改变上述资金轮转的态势,Kolanovic说,收益率攀升会助长轮转。

我们的观点和分析认为,在可能成为问题以前,美债收益率可以再回升150个基点,而且收益率攀升只会加快周期和价值股上行,因为它们反映了经济环境改善。

从市场反应看,过去一个月Kolanovic所说的资金轮转表现的确突出。

专注于价值板块的全球最大ETF之一iShares Edge MSCI USA Value Factor ETF一个月来累涨11%左右,今年以来累涨20%。这只价值ETF的表现已经超过了动量ETF,iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF今年以来涨约19%。

本周四,10年期美国国债收益率盘中上升约15个基点至1.96%,创今年8月初以来新高,单日升幅为2016年11月9日以来最大,仅次于2016年特朗普胜选美国总统一日后的20个基点升幅。

BMO利率策略师Benjamin Jeffery此后评论称,整个收益率曲线都面临大抛售。考虑到周四缺少新的经济信息,周四的债市表现更像是源于国际贸易的相关报道,叠加美国30年期国债拍卖影响。

据环球时报,在周四举行的新闻发布会上,中国商务部新闻发言人高峰说,过去两周中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切,进行了认真、建设性的讨论,同意随协议进展,分阶段取消加征关税。

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