摩根大通:预计OPEC+本周正式宣布加大减产力度至150万桶/日

作者: 杜玉
OPEC+定于12月5-6日在维也纳召开减产政策会议,摩根大通认为2020年底前减产将深化至150万桶/日,沙特会承担主要额外减产责任,将产量上限下调30万桶/日。但俄罗斯油长周二称,该国仍在确定最终立场。国际油价盘中跌超1%,布油下逼60美元整数位。

12月3日周二是美股在12月第二个交易日。在道指早盘下跌400点、创两个月来最大单日跌幅的背景下,同作为风险资产的油价一同走低,跌幅却相对有限,主要受到与OPEC+有关的消息支持。

摩根大通分析师Christyan Malek在其最新研报中预计,以沙特和俄罗斯为首的OPEC+将在本周正式宣布加大减产力度30万桶/日,即到2020年底前日均减产由120万桶变为150万桶。

其中,预计沙特会承担主要的额外减产责任,这一全球最大原油出口国或同意将自己的产量上限设为1000万桶/日,当前协议为1030万桶/日,并要求伊拉克、尼日利亚和俄罗斯改善履约率。

研报称,OPEC+深化减产有助于减轻全球原油超供格局,沙特希望保持油价在60-70美元/桶,后者是其原油财政预算的盈亏平衡点。OPEC+定于12月5-6日在维也纳召开减产政策会议。

另据新浪财经援引媒体称,消息人士透露,俄罗斯极有可能在本周的会议上与OPEC达成共识,而且要求变更一项规则,将该国部分石油产量排除在减产协议的限产配额之外。

俄罗斯能源部长诺瓦克周二公开表示,预计本周会议像往常一样“富有建设性”,不过该国“仍在确定最终立场,最好等等看”。

俄罗斯希望像OPEC成员国一样用相同的方式统计油产数据,即将凝析油排除在外。他表示,该国11月平均减产19.5万桶/日,但若不计入凝析油,其12月的减产量可能约为22.5万-23万桶/日。

根据到明年3月结束的现有协议,俄罗斯同意将产量减少22.8万桶/日,总量至约1118万桶/日。不过11月该国油产增至1124.4万桶/日,诺瓦克认为,这主要是由于算入了凝析油产量所致。

本周一曾有消息称,OPEC+正考虑将减产幅度提高至少40万桶/日。因为OPEC经济委员会理事会的最新分析显示,如果不进一步减产,2020年上半年油市将面临大量超供和库存增加的风险。

高盛也在周一的研报中预言,OPEC+可能会延长减产协议到明年6月,但三个月的延期“较为平稳”,对油价支持力度不大。如果缺少地缘政治冲击等因素,预计明年布油维持60美元/桶。

此外,据称OPEC+计划本周敲定深化减产的协议,并至少持续执行到2020年6月,也是由于沙特希望在沙特阿美挂牌上市之前给市场一次利好惊喜。沙特需要高油价来平衡预算,为沙特阿美首次公开发行(IPO)定价提供支持,此次IPO可能是全球规模最大。

受深化减产的消息驱动,周一布伦特油价盘中涨超2%,最高至近62美元/桶;周二因市场风险情绪降温而走低,日内最深跌1%,下逼60美元整数位。美油WTI即月期货同样周一上涨、周二下跌,日内最深跌1.1%,跌破56美元整数位。

市场数据显示,WTI在过去六个月保持50-60美元/桶区间,或创2016年以来最佳年度表现。布伦特油价则一直稳定在55-65美元/桶区间。

分析认为,近期欧美股市反弹、国债收益率上行、对制造业至关重要的铜等工业用金属价格上涨,都令投资者对经济趋稳更为乐观。美国商品期货交易委员会CFTC的数据显示,截至11月26日当周,对冲基金和投机者对油价的净多头头寸涨至两个月最高,远离10月中旬的低位。

摩根大通原油市场研究和策略主管Abhishek Deshpande曾在研报中指出,油市投资者情绪正在缓慢改变,逐渐觉得投资回报更高。预计2020年有两个季度会见证全球原油供给落后于需求,而6月时他曾预期明年每个季度都出现油市超供格局。

不过,油价利空因素仍然存在。据上周五美国能源信息署(EIA)的官方数据,今年9月美国石油产量增加6.6万桶/日,至1246万桶/日的历史新高,令其成为全球头号产油国。OPEC和国际能源署IEA都在最新月报中下调了对全球原油需求增速的预期。全球经济失速导致油需不振这一担忧,是今年4月以后油价不振的主要原因之一。

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