日本政府酝酿新一轮大规模刺激计划 十年期日债收益率大幅上行

作者: 祁月
媒体称,安倍政府正筹划一揽子经济刺激计划,总价值最高或达25万亿日元(约合2300亿美元)。

安倍晋三执政七年以来,推出的四轮经济刺激计划已耗费国家财政资金近30万亿日元,但效果却在逐年递减。在这种背景下,安倍政府打算出台新一轮刺激措施,规模可能堪比过去七年的总和。

多家媒体近日称,日本当局正在筹划一揽子经济刺激计划,总价值将在13万亿日元左右(约合1200亿美元)。若加总私营部门投资和其他支出,规模最高可能翻倍至25万亿日元。

根据报道,这个一揽子刺激计划包括超过3万亿日元的财政支出和贷款项目,旨在利用当前的负利率政策寻求低成本资金。尽管不同媒体对于具体的财政开支规模报道略有不同,但均为只增不减。

媒体称,日本政府将发行总额高达4万亿日元的政府债券,用于弥补税收的不足及资助公共工程建设。

在外界看来,安倍政府若最终推出上述大规模刺激计划,那将意味着日本的债务规模将进一步高位走升,当前国家债务在GDP中的占比已经高达250%左右。

当前,日本公共债务是经济规模的两倍多,在工业化国家中债务负担最沉重,拟扩大财政开支来刺激经济,已成为政府无可奈何的举措。

与此同时,市场预计日本央行也将配合行动,通过债券购买来实施宽松货币政策。因为央行已经将利率降至零下方,剩余的施政空间非常有限。

鉴于上述消息和预期,日本债市反映迅速。北京时间周三,日本十年期国债收益率上行,一度接近零上方,为4月以来首次。

事实上,隔夜十年期日债收益率已经上穿零水位线,最高触及0.8%,买方报价创出2016年8月以来最低位。

不过,经济学家们认为,尽管新一轮刺激计划的总体规模很大,但当前财年的实际支出将会更小,预计刺激计划不会有太大的成效。目前日本的财政状况已陷入困境,拟推的庞大财政支出将使财政状况更加紧张。

日本第一生命经济研究所(Dai-ichi Life Research Institute)高级经济学家Takuya Hoshino表示:“我们预计本财年的额外预算总额将达到3-4万亿日元,但我们不应指望它会大幅推高GDP增速。”

而本财年达101.5万亿日元的预算支出,已连续七年创下新的历史纪录。

今年第三季度,日本经济增长率跌至一年来最低点,年比仅增长0.2%,环比仅增0.1%。日本国民开始担心经济会步入衰退,10月份消费税从8%提高至10%,个人消费意愿减低加上其他因素,经济师已预测日本第四季经济将出现负增长。

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