美国11月非农前瞻:通用汽车罢工影响消除 新增就业或较10月大幅回升

作者: 张丹丹
今年迄今,非农就业平均每月新增16.7万,显著低于2018年平均每月23.3万的增速。

北京时间周五21点30分,美国劳工部将公布11月非农就业报告。

目前,市场预计11月非农将新增18.3万人,较10月有大幅回升。具体来看:

  • 预计11月非农就业人数18.3万,前值12.8万;
  • 预计11月私营部门就业人数17.9万,前值13.1万;
  • 预计11月制造业就业4万,前值-3.6万;
  • 预计11月失业率3.6%,前值3.6%;
  • 预计11月平均时薪环比增0.3%,前值0.2%;同比增3.0%,前值3.0%;
  • 预计11月平均工作时长为每周34.4小时,前值34.4小时;

罢工结束 数万通用工人重返岗位

11月非农就业数据将回升的一个重要背景是,通用汽车(General Motors)罢工结束后,大量工人返回工作岗位。剔除通用罢工的影响,11月新增非农就业人数可能只有15万左右。

10月25日,美国汽车工人联合会(UAW)和通用的新合同正式审批通过,通用长达40天的罢工终于结束。新合同通过后的第二天,近4.8万工人回归工作岗位。

投行Jefferies首席金融经济学家Ward McCarthy对11月非农的预期高达21.5万。他认为,本月数据最大的特点将是扭转通用罢工的负面影响,预计制造业就业人数将增加约5万人。

2019年已经接近尾声。整体来看,美国劳动力市场状态良好,但有分析显示,随着招聘难度加大,企业的招聘步伐可能会持续放缓,且就业市场趋紧可能有助于薪资增长,从而增加消费者的支出空间。此前公布的数据显示,美国三季度平均用工成本同比增长3.1%,创下2014年初以来的最高增速,显示就业市场的紧张正在传导到薪资开支。

2010年9月,非农就业人口曾出现负增长。自那以来,非农就业已经连续110个月增长,累计新增2170万个岗位。

今年迄今,非农就业平均每月新增16.7万,显著低于2018年平均每月23.3万的增速。McCarthy认为,食品、建筑行业就业人数短缺和贸易因素均影响了招聘。

非农就业月度数据及三个月均值 来源:forexlive

负面信号频现

周三公布的11月“小非农”ADP就业数据大幅不及市场预期,创5月以来最差表现。

根据ADP Research Institute和Moody’s Analytics联合发布的数据,11月ADP就业新增6.7万人,而市场预期则为新增14万人,也低于前值(12.5万,后修正为12.1万)。

这为本周五美国劳工部即将公布的11月非农就业数据蒙上了一层阴影。不过,近年来这两个数据多次出现背离表现。

此外,11月6日公布的数据显示,三季度美国非农生产率年化季环比意外下滑0.3个百分点,创下2015年四季度以来的最大降幅,也是近四年以来首次下滑。二季度非农生产率增幅被上修是三季度生产率下滑的原因之一。

制造业的劳动生产率也有下降。三季度,美国制造业的劳动生产率连续第二个季度下滑,年化季环比回落0.1%。

劳动生产率是单位劳动力平均每小时的产出。三季度,美国非农劳动力平均工时上升了2.4%,但整体产出只增长了2.1%。三季度美国单位劳动力成本上升了3.6%,高于分析师预期。

本周公布的另两个数据也不容乐观。11月美国ISM非制造业指数为53.9,逊于市场预期和前值,低于过去12个月的均值;制造业指数则连续四个月处于萎缩区间,新订单分项指数跌至2012年以来最低。

不过,经济学家们预计,即便非农就业增长放缓,也不太可能对下周的美联储决议产生影响。预计鲍威尔仍将按兵不动。因此,除非与预期大相径庭,11月非农数据预计对美元的影响将较为有限。

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