遭美证监会否决 纽交所申请允许企业直接上市并融资遇阻

作者: 杜玉
纽交所承认,上周二递交SEC的允许公司通过直接上市并募集资金提议被拒绝。纽交所本希望结合直接上市和传统IPO的优势来吸引更多初创公司。不过纳斯达克表示,短期内也将提出类似的拟议规则变更,或代表成为上市新趋势。

在申请更改直接上市的规则一周多后,纽约证券交易所NYSE的提议被美国证券交易委员会SEC“无情”拒绝。

12月6日周五,纽交所发言人在公开声明中承认,美国证监会拒绝了其允许公司通过直接上市筹集资金的提议。声明称,纽交所仍致力于发展直接上市产品,会继续与SEC就该倡议进行合作。

纽交所曾于11月26日宣布,已向SEC递交修改上市公司手册中直接上市相关规定的申请,希望SEC允许企业可以通过直接上市在纽交所首次公开发行(新)股票,无需用传统的承销方式进行首次公开募股(IPO)融资。

直接上市又称直接公开发行(DPO)。虽然和IPO一样也是在二级市场公开交易股票,但这种方式绕过了IPO所需的承销商,不发行新股来募资,而是允许员工、内部人士和早期投资者直接在交易所交易私人持有的股份,没有内部人士出售股份的限制,也不会发行新股稀释股权。

纽交所曾在上周的申请文件中称,拟议的修正案不会损害竞争,反而能通过提供公司进入公开市场的新途径来增加竞争。修正案建议,可以为进行“主要直接二级市场上市”的公司设定2.5亿美元的最低募资额门槛。

分析指出,在去年音乐流媒体巨头Spotify和今年6月企业云通讯软件公司Slack均采用直接上市的方法并获成功后,直接上市取代传统IPO的势头正在增强。纽交所希望寻求以结合直接上市和IPO部分优势的新融资方式,吸引更多初创公司或业务范围更广泛的企业。

此前便有传闻称,共享经济龙头爱彼迎(Airbnb)计划于2020年以直接上市的方式登陆二级市场,可能成为迄今为止规模最大的此类上市案例。周五最新消息称,Facebook联合创始人Dustin Moskovitz领导的加州商业软件公司Asana,也有望在明年选择直接上市。

不过,尽管风投专业人士和一些大型投行都在宣传直接上市取代传统IPO的好处,也有批评者认为,直接上市程序可能并不适用于品牌知名度不及Spotify和Slack的公司,后者才能吸引散户和大型机构投资者在二级市场踊跃交易股票。它们直接上市也是因为“账上不差钱”。

但探索直接上市并融资将成为新的风尚。纽交所的竞争对手纳斯达克周五也在一份公开声明中称,它同样希望“在不久的将来提出一项拟议规则变更”,允许公司在其交易所的直接上市中筹集资金。

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