【脱水研报周回顾】海康威视爆爽一周、信维通信底部崛起；机场免税突破、香飘飘涨停，大科技&大消费居然一个都没落下

虚惊一场！这周的指数表现还是有些戏剧性的。周一因科创板的火爆，主板交投清淡一度跌至2880点，随后四个交易日，又把坑填回去了。

在脱水君眼里，这周的最热关注点其实还是中报超预期。无论海康威视、紫光国微、生益科技等等大科技的强势突破，还是海天、伊利、水井坊、泸州老窖等大消费窄幅调整，背后都指向一个问题，估值与业绩的匹配程度到底如何？

本周，脱水君分享的多条内容得到市场认可，持续大涨。正好借这些案例，给大家科普科普我们看脱水研报，到底在看什么脱什么？

①超预期——海康威视飙涨1周

周日下午，脱水君的朋友圈各大分析师都在解读海康威视中报超预期。几乎所有的电子行业分析师都很激动，因为利润表全面超预期！详见周末整个金融圈沸腾了！一个被市场严重忽略的大白马，利润表全面超预期，股价还趴在地上；中签了如何卖？短炒的如何买？明天科创板就来了，首份交易秘籍内参，有一个指标特别重要，明天符合此特征的或有可交易性机会——0721脱水研报

如此低位、且关注度极高的白马中报数据超出全行业分析师的预期，这样的点脱水研报肯定要覆盖。

周一，海康威视高开4个点。因为科创板那边的火热，海康在前15分钟并没有高开高大，可以说是给了非常好的上车机会。然后机构发力，当天收涨8%，连续涨了整整一周。

②事件潜伏——光线传媒爆款电影

影视爆款的潜伏，之前分享过多次。脱水君同样也是在周日（7月21日）提及关注交易性机会，光线主投主发动画电影《哪吒之魔童降世》于7月26日正式上映。目前点映反馈良好，口碑较高，作为动画电影质量超预期。

光线传媒周一收涨4.5%，周二周三周四接连大涨。周五大跌5.73%。影视剧的潜伏要盯紧时间点，本周六哪吒就上映了，不排除部分潜伏资金先获利了结的可能。

③基本面价投——机场免税，白云机场、上海机场双双大涨

机场免税中长线的配置价值不用多说了，周日脱水君结合上海机场80-81左右连续多日的调整平台，再次分享了逻辑。此后上海机场、白云机场不断小碎步脱离平台，并在周四周五再度开启上涨行情。

机场核心逻辑如下：

机场免税高增长背后是以美妆为代表的高端品类爆发，而我国对外资化妆品品牌高度依赖（90%以上）决定了枢纽机场免税店享受天然优势。

1）在地产财富效应+社交电商+新媒体宣传推动下，中高端化妆品买买买的人群持续扩大

2）免税店是稀缺的低价正品渠道，火爆的代购行业可见一斑

3）最终利润分成，机场凭借垄断地位享受大额的扣点提成

④热点事件解读——军工《新时代的中国国防》，景嘉微大涨

行业研究员对板块的动态跟踪是最紧的，而单个投资者个人所关注的点都相对有限。而脱水研报全览所有的研报，更有机会在研报文字中去知晓，各大行业后面会有怎样的事件或者政策预期。

军工这个案例也比较典型。从研报中的得知《新时代的中国国防》即将发布，且重要性大超以往。脱水君当日分享的景嘉微次日大涨超6%。

⑤基本面拐点——信维通信

这是典型的基本面拐点案例，7月15日中报数据出来后，信维被砸。我们在7月23日晚间的脱水研报中，分享了信维的多重业务将在Q3迎来业绩拐点。周三周四周五接连大涨。

 三项业务都为5G而生的底部个股，Q3将大放量，产能扩张3倍+价值量10倍级别飙升，全球最顶尖的十大客户全部拿下；就在明天，等了4年的文件终于要来了！产业链上游摆出100%业绩增速来贺喜，下半年还有一连串重磅催化——0723脱水研报

这里再免费分享一次信维通信的核心逻辑，短线暴涨后，如果能有段时间的缩量调整，中长线应该仍是个不错的上车机会。

5G板块将进入业绩兑现第二阶段，挖掘真成长成当务之急。

信维通信便是这样一只真成长，其布局的无线充电、滤波器、lcp天线三大业务为5G而生，于Q3开启放量之路。

（1）站在无线充电的大风口

全球智能机进入存量博弈时代，无线充电作为创新功能被各大主流厂商推广，如今已成旗舰标配。去年与智能机相关的无线充电接收端出货超2亿件，预计到2020破4亿件，翻倍式增长。

信维早已是三星核心供应商，后又成华为Mate20无线充电接收端第1供应商。下半年受益大客户无线充电业务放量。

5G时代无线充电还将扩至智能家居、汽车等更多领域。年初公司成立合资公司通过车载无线充电切入汽车电子市场。

（2）泛射频领域龙头，精准卡位两大新趋势

①滤波器

射频前端价值量最高（＞50%）也是增速最快的部分，市场将由2017的80亿美元增至2023的225亿美元，妥妥的量价齐升环节，量相对4G是2-3倍的提升。此领域日企市占率高达80%，国产替代需求很强烈。

信维通过入股中电55所旗下德清华莹进军国产滤波器市场，后者拥有月产8000万颗SAW滤波器的能力，已成功实现出货。

②lcp天线

天线是射频器件的一种，5G时代lcp天线取代PI几乎成必选项，价值量前者是后者的10倍。苹果为行业标杆已率先引入，安卓有望跟进，信维已前瞻布局，并通过部分国际重要客户测试认证实现出货。

（3）产能狂飙，手握所有顶尖客户

信维可对标村田制作所，牢牢把握从材料到产品的纵向一体化，以材料立身开发器件。

其客户质地很扎实，囊括全球TOP 10移动终端厂商；产能随着金坛基地的建设，生产面积由18万扩至63万平方米，为5G时代的爆发提供充分保障。

⑥涨价品种

部分化工行业的动态和涨价情况，媒体监控的并不完善。而一线的分析师是能最早知晓情况的。所以，从研报中挖掘独特的涨价品，非常出彩。周一晚上分享了两则化工品种，一是菊酯的扬农化工；二是CIT/MIT的百熬化学。

①菊酯

近期因为环保问题，江苏春江润田农化被举报，董事长等高管疑似被刑拘，春江润田19年五六月份开始停产，预期进入长期停产状态。春江润田具有功夫菊酯（高效氯氟氰菊酯）产能1500吨，联苯菊酯产能1000吨，分别占市场现有产能的33%和40%。目前功夫菊酯市场报价31万元/吨，联苯菊酯报价35万元/吨，密切关注后期价格走势。

春江润田是除了扬农化工外，最重要主要的菊酯生产企业。其停产利好菊酯价格的提升和扬农化工市场份额增长。

②CIT/MIT

据国盛证券化工团队研报，近期百傲化学在国内的主要竞争对手由于中间体3-巯基丙酸甲酯的环保问题而面临工厂搬迁，造成 CIT/MIT市场供应紧张，并且在短期内无法解决中间体配套问题。

目前全球CIT/MIT产能约8-9万吨，其中竞争对手产能2万吨，百傲产能3万吨并且配套中间体，CIT/MIT产品历史最高价格9万/吨，目前价格1.4万/吨，国盛测算CIT/MIT价格每涨1万/吨，可增加1.8亿元净利润，未来业绩弹性巨大。

百傲化学主营业务工业杀菌剂，产能2万吨，新增项目包括1.2万吨普通杀菌剂，2500吨高端BIT，2000吨邻氰以及7000吨邻氯苯腈（F腈）。响水爆炸事故后，中间体F腈价格4万涨到目前12万，BIT价格从7-8万涨到25万，目前BIT已经投产，F腈在试生产，预计7月份可以达产。

更多案例，下回分解了~