大摩:标普500前五公司市值占比达18%,这在科技泡沫时期都罕见

作者: 曹泽熙
与此同时,五大巨头的净利润占标普500净利润的比例却在减少。而在科技泡沫破裂前出现的一个信号就是,前五大公司市值占比扩大,但净利润占比缩小。

全美国的资金正在向头部公司集中。

在标普500的所有上市公司中,市值排名前五的公司市值占到了该指数总市值的18%,这一比例哪怕在20年前的科技泡沫时期都未曾出现过。

如今,这五大公司分别是苹果、微软、谷歌、亚马逊和Facebook,都是家喻户晓的科技巨头。截至上周五收盘,这五家公司的总市值已经超过5万亿美元,其中苹果市值超过1.3万亿,微软超过1.2万亿美元,谷歌和亚马逊市值逼近1万亿大关。

市值前五名公司占标普500总市值的比重以及前五名公司净利润占所有标普500公司净利润的比重变化趋势(图片来自摩根士丹利)

与此同时,这五家公司净利润的占比却在2019年出现了下降。市值与净利润占比的差距呈现出扩大趋势,而上一次二者差距拉大后,迎面而来的就是科技泡沫的破裂。

之所以前五大公司占有的市值比例如此之高,和全球央行的宽松政策不无关系。摩根士丹利指出,全球性的货币宽松政策正让更多的钱流向巨头们。类似的情况在1999年也出现过,当时美联储加速扩表以缓解流动性压力。

从目前的情况来看,这一趋势恐怕还会继续,美国金融博客网站Zero Hedge认为,市值巨大的上市公司未来的发展也有两种可能性:

要么提振净利润,让净利润的增速同市值的增速相匹配;要么股价下跌市值蒸发,让二者的差距缩小。

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