“绝缘”科创板,重仓股“大换血”!这只科创主题冠军基金底牌曝光

作者: 陈嘉懿
业绩遥遥领先之谜

近期,公募权益基金发行“爆款”频出,纷纷启动比例配售。

实际上,2019年上半年首批科创主题基金成立时,也受到了极高热捧,华夏汇添富等基金配售比例不及4%。

从成立至今看,科创板基金收益最高者为南方科技创新,截至上周五(1月17日)收益率超过64%,是同期成立的富国科技创新和汇添富科技创新的近2倍收益率。

如此大的收益差异背后,南方科技创新的持仓上有哪些特别之处?

重仓股“大换血”

南方科技创新于2019年5月初成立,至今披露了两份季报。

最新披露的四季报显示,相较三季报,南方科技创新略微加仓2个百分点有余。

早在三季报时,茅炜曾提到,报告期内该基金产品处于建仓期,在综合考虑了市场风险、个股安全边际情况下进行了逐步建仓。

到了2019年3季度末,数据显示南方科技创新股票仓位已达到87.6%,作为混合型产品已经不低。

最新披露的四季报显示,南方科技创新在4季度对重仓股进行了大换血。除了闻泰科技、工业富联和信维通信维持了前十大重仓股的地位,其余7只重仓股均有调整。

从申万一级行业分类看,南方科技创新明显增加了传媒行业的配置,减少了计算机行业的配置。而电子行业,依然是其最为重仓的行业。

值得注意的是,立讯精密在2019年四季度一跃成为南方科技创新的第二大重仓股。而这一股票在四季度被东方红资管和睿远的傅鹏博大幅减持。

显然,南方科技创新做出了不一样的选择。

从立讯精密表现看,2019年以来,除了4月末到5月末出现一波回调,整体呈现上升趋势。仅三季度该基金涨幅就超过40%,显然,南方科技创新的基金经理茅炜和王博并非“畏高”的投资者。

除了立讯精密,新入南方科技创新前十大重仓股的兆易创新、长信科技、三七互娱等均为3季度表现不错者,兆易创新2019年三季度涨幅甚至超过67%。

没有重仓科创板股票!

从四季报最新持仓看,南方科技创新前十大重仓股中仍然没有一只为科创板股票。

不过,相较三季度末,南方科技创新在2019年4季度显然减少了对主板股票的持有,增加了创业板股票的比例。 

对于科创板股票,2019月11日,开始与茅炜一起管理南方科技创新的基金经理王博近日表示,在伺机逢低买入。

他提到,科创板7月22日上市之后,当时大部分公司都处于高估的状态,没有比较好的安全边际时,不买入。伴随着后续科创板公司的板块性会减弱,会逐步落实到公司基本面上,如果公司有合理价格,会考虑投资。

不过,从科创板获配情况看,虽然没有科创板股票进入南方科技创新前十大重仓股,但是南方科技创新并未放弃科创板打新的机会。

Wind数据显示,成立至今,南方科技创新获配科创板股票个数约41个,获配金额约826.91万元。

投资者持续赎回

虽然实现了较优的收益,但南方科技创新在三四季度南方科技创新被持续赎回。

最初成立时,南方科技创新作为首批科创主题基金也获得了大量的资金认购,wind数据显示,最终发行份额9.88亿份,配售比例约4.31%。

然而,三季报显示,基金3季度被赎回1.67亿份,此次四季报又显示,期间被赎回1.16亿份。截至2019年末,南方科技创新的份额不到7亿份。

科技类权益资产来说机会大于风险

南方科技创新的基金经理王博认为,科创板投资和传统成长股投资相比有四点不同:

一是科创板公司大部分都是非常典型的成长股,在投资上要遵循成长股的投资研究方式,要注重长期成长性和空间,注重公司治理和研发能力;

二是要特别注重去伪存真,之前部分投资者喜欢炒概念,所以投资科创板一定要注意去伪存真;

三是投资方法要更加多样化,一般做成长股投资,都用PE的方法,但初创的科技公司,利润不显著,要更加注重长期投资和对公司长期成长性的关注;

最后,无论是投一般的成长股还是科创板,都看重未来企业的自由现金流,科创板公司在初期成长性更为显著。

三季报时,基金经理茅炜曾作出判断,彼时对于科技类权益资产来说处于历史低位。

从2019年4季度看,科技行业延续强势,市场热度较高,部分成长股获得了较高的投资收益,同时在国内经济触底的预期下,周期版块出现反弹。

对此,茅炜与王博两位基金经理作出最新判断,当前时点对于科技类权益资产来说机会大于风险

一方面,从科技创新周期来看,当前处于新一轮以万物互联为代表的科技周期的起点,当前5G板块整体景气度持续上移,同时新的软硬件创新在萌芽;

另一方面,从全球经济及市场来看,当前处于全球宽松政策托底与经济下行一致预期的并存阶段,盈利改善不明确的局面与政策与货币的友好政策也将并存,导致市场处于估值底部的同时波动增大。宏观经济的底部与科技产业的上行决定了市场的对科技类资产的偏好将增强。

除了4季报,近日,从成立至今管理南方科技创新的基金经理茅炜也在某论坛上发表最新观点。

对于市场“科技+消费”的一致预期会不会太拥挤?茅炜分析表示,如果“科技+消费”的结构性预期错误的话,要么市场暴跌,要么市场暴涨,但从估值水平和股债收益率对比来看,市场暴跌的可能性极小。

对于2020年可能出现的风险,茅炜也提醒到,2020年是承载很多期待的一年,所以可能会有周期大幅向上的踏空风险。其次就是由于猪肉价格大幅上涨造成的通胀风险,此外还需关注海外局势黑天鹅。“但对于基金和绝大部分投资人来讲,更重要的还是应对。”

参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片