美联储声明前夕特朗普再次呼吁降息 市场聚焦回购政策调整

作者: 王超
美国总统特朗普再次向美联储提出降低利率的建议,称这样做可以帮助美国偿还迅速增长的国债。本周三,FOMC将结束为期两天的会议。市场预计,美联储将维持利率不变。而市场对本周会议的关注点集中于美联储对回购政策的调整。

美国总统特朗普再次向美联储提出降低利率的建议,称这样做可以帮助美国偿还迅速增长的国债。

据新浪财经,特朗普在星期二早上的一条推文中再次表示,美联储应该降低其关键贷款利率,使其与全球央行的利率更加一致。此外,他指出更便宜的债务可能意味着减少国家赤字。

特朗普敦促美联储“变得聪明”,并“使我们的利率具有竞争力”。他写道:“然后,我们将专注于还清债务和为债务再融资!”

特朗普多次呼吁美联储降低利率,目前该目标利率在1.5%-1.75%之间。虽然美联储去年降息了三次,但似乎特朗普并不满意,他此前表示,美联储放松货币政策的速度太慢了。

在特朗普政府期间,美国国家债务激增至23.2万亿美元,增长16.4%。 2019日历年的财政赤字超过1万亿美元,而美国国会预算办公室(CBO)今日表示,2020财年,美国联邦赤字预计仍将超过1万亿美元。CBO预计,2021-2030年之间,美国联邦赤字将平均达到1.3万亿美元,占GDP的比重从4.6%上升至5.4%,远高于第二次世界大战以来的长期平均水平。

联邦公开市场委员会(FOMC)周三将结束为期两天的会议,预计不会继续降息。委员会成员此前表示,由于经济状况没有重大变化,他们可能暂时搁置调整利率。根据芝商所(CME Group)的投资者押注,市场认为,本周三联邦基金的目标范围有90%的可能性保持在1.5%至1.75%不变。

事实上,联邦公开市场委员会在去年12月举行会议时表示,它不打算在2020年改变利率。此外,由于美联储将不会在本周的会议上发布新的经济预测,分析师普遍预计,美联储货币政策声明不会有大幅度的改变。

由于利率和经济展望预计将维持不变,因此市场对本周会议的关注点集中于美联储对回购政策的调整。目前,美国利率已接近美联储目标范围的最低点。

去年年底,美联储成功地用现金充斥市场,以避免隔夜贷款利率飙升。美联储官员们希望防止回购市场的波动干扰其对联邦基金利率的控制。自去年9月隔夜借贷成本大幅上升以来,美联储一直通过回购市场以每月600亿美元的速度购买美国国债。

现在,官员们必须决定何时以及如何结束该计划。而如果该计划成功在去年推动股市上涨,那退出计划可能会变的更加复杂。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周三可能将就这些问题做出回应。

美联储官员们当前面临的问题包括何时以及以多快的速度遏制当前美联储资产规模的扩张。美联储资产负债表规模已从去年9月份的3.8万亿美元膨胀至4.1万亿美元;此外,美联储还要考虑,是否要启动一个新的机制来限制货币市场利率,如果是,如何设计该机制。

一些官员一直在犹豫是否要建立一个新的机制,让美联储永久的在回购市场放贷。这些官员不希望美联储在金融市场上占有太大的份额。自去年10月中以来,美联储就开始购买短期美国国债,迄今累计购买规模约为1800亿美元。

市场预计,美联储将维持回购直至今年二季度,但购买规模或将逐步减小。之后,美联储可能会购买少量美国国债,以跟上其资产负债表上其他负债的增长。

美联储主席鲍威尔此前强调,此次购买并不意味着美联储重新开启2008年的量化宽松(QE)计划。开启QE意味着美联储有意愿将利率长期维持在超低水平。而显然,目前美联储不希望释放这样的信号。多位美联储官员曾表示,本轮的购债是基于技术层面,而非出于经济原因。

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