恐慌卷土重来?美股期货回吐涨幅

作者: 曹泽熙
经历了金融危机以来最差单周表现的美股,在3月首个交易日还会延续跌势吗?

虽然在亚洲市场的提振下,美国三大股指期货一度转涨,但好景不长,很快,美国三大股指期货回吐涨幅并转跌。

截止发稿,道指期货跌0.69%或174点;标普500期货跌0.84%,纳斯达克指数跌0.43%。

受疫情在全球持续传播影响,美股上周经历恐慌性大抛盘:道指下跌12%,纳斯达克指数下跌10%,标普500指数下跌11%,创2008年10月以来最大单周跌幅。

“恐慌指数”的CBOE VIX指数更是在周五飙至最高的49.48,较前一周的平均水平(约15)飙升166%。

这也迫使美联储主席鲍威尔在周五发布声明,以安抚市场:

美国经济的基本面仍然强劲。 然而冠状病毒对经济活动构成不断发展的风险。 美联储正在密切监视事态发展及其对经济前景的影响。 我们将使用我们的工具并采取适当行动来支持经济。

但对于华尔街分析师而言,仅仅靠这份声明来安抚市场或许不够。

摩根大通首席经济学家Michael Feroli指出,(鲍威尔的)声明基本上和格林斯潘当年回应“黑色星期一”的剧本如出一辙,美联储或许将迅速救市:

(鲍威尔)声明“摘录了”格林斯潘回应“黑色星期一”时的剧本,提醒市场美联储正在做自己的工作并准备作出回应。

这是非常必要的,因为本周美联储的言论听起来对形势的变化毫无反应。

但与“黑色星期一”不同,经济基本面可能正在发生真正的变化。

Feroli分析指出,鲍威尔在声明中隐含地承认当前的政策可能不再适用,降息或许将是3月美联储利率决议会议上的主要方案。在美联储采用的具体措施方面,其认为,最有可能使用的工具是隔夜市场利率目标。

持类似观点的还有BMO分析师Ian Lyngen,其认为现在的关键点其实在于美联储何时会采取行动:

美联储已经陷入困境,他们现在必须采取有效行动以防止金融状况进一步收紧;

现在的关键点在于美联储到底会何时采取行动?降息多少点?

美联储迅速行动已经成为自我实现的悖论——货币条件越宽松,握有风险资产的投资者向美联储所提的要求就越多。

高盛经济学家Jan Hatzius预计,美联储的公开市场委员会将在3月份降息50个基点,并在6月底之前再降息50个基点:

鲍威尔主席的声明发出了明确的信号,导致债券市场预期降息幅度将超过25个基点,联邦公开市场委员会(FOMC)不希望在当前形势下降息令人失望。

在不利情景假设下,广泛的供应链中断和国内需求走软可能意味着更加剧烈的经济下行。

在不利情境下,美联储将把基准利率调低至接近零,欧洲央行将把基准利率进一步向负值区域下调。

对于后市,摩根士丹利和瑞信较为乐观。瑞信全球股票策略负责人Philipp Lisibach称,新冠肺炎病毒造成的损害是暂时的,全球经济增长将在今年晚些时候反弹:

现在说市场已经触底可能还为时过早,但与此同时,我们认为疫情将是暂时的事件;

即使我们降低了对全球经济增长的预测,我们仍然相信2020年经济将会复苏。

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