美联储意外大幅降息50个基点,市场只买账了15分钟!

作者: 杜玉
消息传出后,市场人士均惊呼“美联储是亲妈无疑了!” 然后15分钟后,美股全线转跌,道指重新跌超200点。一切都发生得太突然了!

一切都发生得太突然了!

3月3日周二,美东时间早10点、即美股开盘后半小时,美联储突然发布了一篇意外的政策声明,将美国联邦基金利率的目标区间大幅下调50个基点,降至1%-1.25%。

美联储的声明原文这样写道:

“美国经济的基本面仍然强劲,然而,新冠病毒对美国经济活动构成不断发展的风险。鉴于这些风险,同时为了实现最大化就业和价格稳定的双重目标,联邦公开市场委员会FOMC今天决定降息。委员会正密切监测事态发展及其对美国经济前景的影响,将使用其工具并采取适当行动支持经济。”

声明还传递出了一个重要信息,即FOMC所有委员一致同意降息决定。美联储还在执行层面将银行的超额存款准备金利率(IOER)同步降低50个基点,至1.1%。美联储主席鲍威尔将于美东时间上午11:00(北京时间周三凌晨0点)举行新闻发布会。

消息传出后,市场人士均惊呼“美联储是亲妈无疑了!” 早在今日前,包括美联储“二号人物”、副主席克拉里达在内的多位高官均公开表态称,目前适宜观望,货币政策应该“按兵不动”,但美国总统特朗普站在金融市场这一边,多次呼吁“央妈”降息来对抗经济下行风险。

金融市场一开始的反应也非常积极。继昨日反弹后,美股三大指数周二小幅高开,不过开盘五分钟集体转跌且均跌超1%,道指一度跌356点,标普500指数跌1.3%,纳指跌逾116点。

降息决策公布后,美股完全扭转跌势并转涨。道指短线飙升超381点,一度升破27000点整数位,标普最高涨1.5%,一度重回3100点上方,纳指最高涨1.3%或118点,一度重回9000点大关。

与此同时,同为风险资产的国际油价短线上涨,与对抗高通胀有关的现货黄金涨超2%,强势冲破1600美元/盎司整数位,现货白银涨3%且突破17美元/盎司。非美货币普涨,英镑兑美元涨破1.28关口,欧元兑美元涨近60点,美元兑加元跌近30点,美元指数日内由涨转跌。

然而,市场的狂欢只持续了15分钟。随后,美股涨幅迅速收窄,道指带动其他主要股指相继转跌,道指还一度跌超200点。美元指数一路向下并跌破97关口,刷新近两个月新低。

10年期美债收益率由涨转跌,日内最深下行8个基点,日低跌破1.08%,进一步逼近1%大关;早盘时这一收益率曾在9天来首度上行。2年期英债收益率进一步跌至2017年9月以来最低。

分析指出,风险资产短线狂欢,与美联储意外在惯例的FOMC会议之前宣布降息有关。尽管几天前高盛临时修改研报,预言美联储将在3月18日FOMC例会之前降息50个基点,但主流期货市场参与者大多认为,两周后在“中规中矩”的时间段宣布降息更合乎情理。

因此,今日就降息且幅度是美联储常规降息规模的两倍不乏意外。

纵观历史,美联储上一次启动FOMC两次例会中间的意外降息还是2008年金融危机期间,2008年1月曾大幅降息75个基点,2008年10月有50个基点的协调降息(coordinated cut)。2001年科技股泡沫破裂后,美联储也曾在当年1月、4月和9月的非例会期间各降息50个基点。

然而,市场随后下跌也说明,这一次意外降息有着“利好完全出尽、未来只剩利空”的意味,市场可能进入“买谣言、卖事实”的心理阶段。

如果真按照高盛预期,美联储在3月18日前降息50个基点、第二季度再降息50个基点,上半年总计分四次降息100个基点的话,不是恰恰说明美国经济出现问题了吗?

果不其然,美国财长姆努钦在降息消息发布后的40分钟内“承认”,支持美联储的降息决定,“美国今年GDP可能会出现一些问题”。这一言论直接推动现货黄金涨幅扩大至3%,日高一度冲破1640美元/盎司,美股在涨跌之间摇摆不定,道指索性再度转跌超70点。

接下来,市场将聚焦在美联储鲍威尔的新闻发布会。虽然他上任后一直强调增加与市场沟通的透明度,但究竟是为市场带来进一步“惊吓”还是“呵护”,只能捏一把汗拭目以待了。

芝加哥商交所CME的“美联储观察工具”显示,期货交易员们目前相信,2020年底之前降息100个基点是大概率事件。就在一个月前,市场人士还预言今年最多降息50个基点,美联储甚至不认为今年有降息可能。

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