高盛大喊:牛市正在终结! 年中标普500可能只有2450点

作者: 曹泽熙
高盛认为,二三季度美股将持续下挫,但好消息是,四季度美股将强劲反弹,新一轮牛市也许也会出现。

下跌还没结束!

高盛首席策略分析师David Kostin在3月11日周三发表的报告中称:

我们相信,连续十一年、年化收益达到13%的牛市,很快就要终结。

Kostin将今年年中的标普500指数目标价下调至2450点,意味着从周二的收盘价算起,标普500还要下跌15%,也就是说要从高点下跌28%,美股将进入熊市。

Kostin还认为,如今前所未有的降息恐怕很难防止今年二三季度美股盈利的“崩溃”,他建议客户将投资转向收益稳定且资产负债表稳健的公司。

换言之,在他看来,股市还没跌到位:

就在两周前的2月27日,高盛将今年标普500 EPS的目标价下调至165美元,而如今,高盛预计,标普500的EPS将为157美元,这意味着将比2019年下降5%。

分季度来看,高盛认为,二季度美股EPS将大幅下降15%,三季度则将继续下滑12%。

在Kostin看来,美股今年二三季度收益大幅下降的主要原因包括:

原油价格暴跌吞噬能源企业利润;

降息让金融企业利润萎缩;

商业活动和消费的萎靡则让很多行业盈利受挫。

Kostin说:

供应链已经中断,许多行业的最终需求下降了。由于个人和企业都限制出行,因此旅行急剧收缩:航空公司、酒店、邮轮和赌场的需求急剧下降,入住率降低、航班取消取消。这些行业的员工现在甚至不得不休假。

但好消息是,在Kostin看来,美股的大反弹,最快可能四季度就会来到。

据Kostin预估,到了四季度,美股EPS将有望反弹12%,明年美股收益率则将反弹11%:

今年晚些时候,新的牛市就又会孕育。

对美股未来的看法,摩根大通有不同的见解。

摩根大通称,在美联储和美国政府的帮助下,金融市场应该能够从近期的抛售中复苏。该公司认为,当下股市已经计入了尚未实现的最坏情况。随着一些财政和短期刺激措施的实施,风险/回报率正在“改善”。

摩根大通首席美国股票策略师Dubravko Lakos-Bujas周二在给客户的一份报告中表示:

假设我们得到及时而有力的政策应对,以及未来几周达到顶峰的全球突发事件,市场也已经走在了前面,计入了这些十分严重的不利情况。

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