摩根大通:市场反弹的几个条件

作者: xiaopi
从历史看,收益率曲线开始陡峭化通常意味着经济要进入衰退。平均看,收益率曲线陡峭化领先经济衰退7个月,领先股市底部18个月,这意味着股市触底还有很长时间。

摩根大通 Mislav Matejka建议:

我们仍然对权益非常警惕,建议投资组合维持低Beta,公用事业和医疗股是我们首推。抄底最终肯定能赚钱,但问题是那个点位开始,不要在下跌中继就没钱了。

市场要反弹需要满足以下条件:

1. 强有力财政刺激措施出台

2. 病毒的爆发开始显示出季节性/达到峰值的迹象

3. 市场跌幅过大,类似预期经济衰退的时候,我们认为现在的价格距离计入经济衰退还差得远。

有人认为近期收益率曲线陡峭化有利于股市,我们不这么认为。

从历史看,收益率曲线开始陡峭化通常意味着经济要进入衰退。平均看,收益率曲线陡峭化领先经济衰退7个月,领先股市底部18个月,这意味着股市触底还有很长时间。

当然,收益率曲线陡峭化通常是有利于股市和龙头风险资产的。然而,这是指十年期收益率走高的情况,这还需要很久。

一些人认为低油价利多。我们不同意。油价和许多周期指标,包括股指、PMI、上市公司盈利、收入甚至消费者信心都是正相关。油价涨,股市才能涨。

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