高盛:美国商业衰退速度史无前例!标普将跌到2000点

作者: 许超
高盛认为,在最坏状况下,美国经济活动到2020年年底可能都无法恢复。

随着海外疫情的持续蔓延,高盛一个月内第三次下调市场预期,预测标普500指数每股收益(EPS)将暴跌33%至110美元,指数短期将下跌至2000点。

高盛分析师David Kostin在其最新报告中指出,美国政府的措施正使得经济活动显著放缓,预计标普500公司收益将进一步下跌:

美国政府采取的减缓病毒传播的措施已经损害了许多公司的短期销售和盈利;

为了避免社交活动时间,许多零售商减少了营业时间或完全关闭实体店;航空公司纷纷削减航线,以应对旅客需求低迷;

我们的经济学家已经将最新下跌预期纳入他们的预测中,预计美国2020年GDP萎缩4%,二季度年化增长下跌24%;

在行业层面,我们预计能源、非必需消费品(如邮轮、酒店、餐厅)和工业(如航空公司)的销量将大幅下降;

在另一方面,因疫情导致的隔离将推高必需消费品的每股收益。

Kostin指出,随着企业活动的恶化,短期内标普500指数有望跌到2000点:

短期内,我们预计标准普尔500指数将跌向2000点的低点;

股市是商业趋势的先行指标,随着企业活动继续恶化,股市目前还没有触底的迹象;

在企业还没有公布一季度业绩的情况下,股市在一个月内已经暴跌了32%,这种商业衰退的速度是前所未有的。

Kostin同时警告,从现在这个时间点看,预测何时市场会反弹几乎不可能,二季度状况同样不乐观:

许多公司已经撤回了之前发布营收指引,更多消息将在未来几天公布;

标普500指数65%的成份股将在未来一个月内发布1季度财报;

对许多行业来说,第二季度的前景依然黯淡,大多数公司可能不会提供第二季度的业绩指引。

Kostin认为市场短期内不会反弹,未来市场走势处于“V型”、“L型”、“U型”三种中的哪一种高度不确定;最坏状况下,经济活动到2020年年底都无法恢复:

股市出现“V型”和“U型”反转取决于以下几个方面:、

1、病毒是否能被迅速控制,这个问题即使对流行病学家来说也很难回答;

2、无论大公司还是小公司,是否能够获得足够的资本和流动性,以度过大多数投资者预期(希望)的90至180天最糟糕的时期;

3、财政刺激是否能足够迅速地起到稳定经济和收益前景的作用;

一种可能性是,商业活动到2020年底无法恢复正常,因为病毒传播比预期的要糟糕,或者出现了间歇期,并在秋季复发;

此外,如果短期隔离导致企业违约、倒闭和永久性裁员,在病毒得到控制后,企业盈利增长受到的损害也会持续很长时间。

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