是时候开始乐观了吗?至少市场出现了一些积极信号

作者: 周觅
市场底部,往往是最恐慌的时候,而最恐慌的时候,并不是数据见顶的时候。一般而言,股票市场会提前反应。

全球市场经历了两三周的剧烈波动后,市场各方都急切希望这样的动荡赶快结束。

今天,睿远基金掌门人陈光明一篇《现在是可以乐观一点的时候》在投资圈内广为流传。

陈光明提到,大家普遍都会比较关心市场的“底”在哪里?疫情会延续几个月,风险偏好怎么变化,利率会怎么走?但准确预测市场本身是非常困难的,超越绝大多数人的能力圈。

股市底部往往是最恐慌的时候,就疫情而言,恐慌情绪往往不是疫情新增确诊人数达到最高峰的时候,而是增长速率最快时对人们的心理冲击最大,一旦增长速度平缓下来,担忧情绪将会随之减弱。

一般而言,股票市场会提前反应,比如2月3日A股市场出现大幅下挫,之后就止跌回升了,当时正处于抗击疫情的攻坚过程。

中国疫情的实际到了2月中旬才逐步见顶。这也说明了股市确实有提前反应的能力。

国内确诊人数在2月17日见顶,股市已经提前反弹了两周。

海外的情况如何呢?

由于疫情爆发有先后顺序,用对数模型更有参考价值:除了美国、意大利、西班牙和英国,大多数国家的累计病例增长斜率,都较初期有明显放缓。

虽然欧洲国家的死亡率依然偏高,但整体上来说,对民众的心理冲击程度已经接近峰值。

当然,我们无法预期国外的疫情防控能快速起效,但比起之前那种忙乱无序的情况,已经好了很多。

反映到市场上面,首先是流动性得到了缓解,过去两周那种不管不顾“抛售一切”的情况已经基本消失,不同资产之间的比价关系开始回归正途:美元回落,黄金、债券上涨。

A股方面,核心资产开始回暖。

所谓A股核心资产,并不是市值最大的那些公司,而是基本面好、流动性好、外资交投活跃的一批个股。这些个股常年处在沪深港通成交额的前列。

最近两周,这些个股也因为流动性枯竭的原因大幅回撤。但最近两个交易日,尤其是今天,这些个股多数大涨,并伴随着很高的成交量。比如立讯精密成交53亿涨停,宁德时代成交46亿大涨8.45%,五粮液、格力、恒瑞医药等都有良好的表现。

今日成交量靠前的个股普遍表现较好。

除此以外,北上资金连续两个交易日净流入,这是自海外市场暴跌以来首次出现。

或许市场还未完全见底,但最黑暗的时刻应该已经过去了,是时候乐观一点。

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