经济学家:尽管有无限量QE,美元荒仍在加剧

作者: 曾心怡
经济学家预计,在全球经济没有出现持久性衰退的情况下,到今年12月,全球美元短缺规模可能会从3月的13万亿美元上升至20万亿美元。

全球美元融资市场压力巨大,美联储祭出大招,一边与全球更多央行建立货币互换,一边宣布无限量量化宽松(QE),希望改善美元流动性。

经济学家Daniel Lacalle注意到,美国国会刚刚批准了2万亿美元财政刺激计划,再加上美联储动用的流动资金借贷工具,未来9个月,美国消费者和企业将获得6万亿美元的流动性。

不过Daniel Lacalle认为,市场首先要明白一点:所谓“无限量量化宽松”只是美联储的一种交流工具,并非实质上的不限数量,QE仍旧受到美元信心和需求的限制。

在明确这一点后,再看上述问题,答案只有一个:全球美元短缺仍在加剧。

3月25日周三,上述经济学家撰文表示,美联储已经找到了世界经济的阿克琉斯之踵——规模巨大的全球美元荒。

如果我们从包括外汇储备在内的货币供应中扣除以美元为基础的负债,全球美元短缺规模预计达到13万亿美元。

在全球经济没有出现持久性衰退的情况下,我们以负债最严重国家的美元储备为例,用预计的外汇收入来扣除未偿债务……

到今年12月,全球美元短缺规模可能会从3月的13万亿美元上升至20万亿美元。

Daniel Lacalle看到,在过去的20年里,新兴和发达经济体以美元计价的债务出现爆炸式增长。

根据国际清算银行的数据,在2008-2019年期间,除中国以外,新兴市场和欧洲国家发行的美元债已经翻了一番,从30万亿美元增长到60万亿美元。

未来两年,这些国家将有超过2万亿美元的美元债到期。此外,出口、GDP和大宗商品价格下跌将给上述大多经济体带来巨大的美元收入缺口。

在全球其他国家和地区需要至少20万亿美元流动性的情况下,拥有最大火箭筒的美联储必须出手,这位“央妈”可以扩张资产负债表,并支持高达10万亿美元的巨额赤字增长。

然后呢?全球美元荒的情况仍将存在,甚至变本加厉。

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