摩根士丹利分析称，上周的反弹实际上是受空头回补所驱动，市场成交量低迷，参与度非常低。受疫情的不确定因素影响，其预计未来市场将维持不稳定的状态。
摩根士丹利分析师Robert Cronin指出，虽然现阶段欧美各国的刺激计划总额预计已达到8万亿美元，但市场实际上陷入了“刺激是否能够弥补增长不足”的多空拉锯战。
Cronin预测称，由于疫情的影响及结束日期都不确定，市场各方平衡变得困难，市场未来将继续处于不稳定的状态。
在欧洲市场方面，Cronin称不排除斯托克50指数重新下探至2400点（现阶段2800点），回吐过去一周的全部涨幅。
对于欧洲市场上周的上涨，Cronin提醒投资者称，市场大涨实际上是由于空头回补驱动，这种回补现在基本上已经结束。
在本轮上涨后，市场的净做多资金并没有增长；同时上周市场大涨过程中成交量低迷，市场热情不足。
在对冲基金方面，Cronin称数据显示，对冲基金未能利用股市和现货市场创纪录的轧空。与之相反，对冲基金的敞口还在进一步下跌。
图片来源：摩根士丹利研报
Cronin同时提醒投资者，斯托克50指数在最近上涨过程中回撤非常剧烈。日间交易中，指数从其高位回撤幅度是2000年以来最高。
图片来源：摩根士丹利研报
欧洲主动管理型对冲基金还在经历大规模的赎回，上周单周赎回资金达到55亿美元，创2004年以来新高；这使得欧洲主动管理型对冲基金最近1个月的赎回总额达到150亿美元，超过了此前两个月的最高水平。
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