中共中央政治局3月27日召开会议，解读如下：
1、确保实现全面建成小康。
会议指出要“努力完成全年经济发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会”。按照我们之前的估算，完成翻一番目标全年需要5.6%的经济增速。从目前一季度经济的下滑幅度，二季度服务业和外需的冲击，完成目标的难度确实不小。
2、加大宏观调节实施力度。
财政政策要”更加积极有为“，具体包括”适当提高财政赤字率“、”发行特别国债“、”增加地方政府专项债规模“，预计2020年财政赤字率可能会上调至3.5%甚至以上，专项债额度有望突破3万亿，政策性银行也会有所发力，不过地方隐性债务仍是制约。货币政策在”适度“的同时要“更加灵活“，”引导贷款市场利率下行“。央行降准降息还将继续，在引导银行负债端成本下行方面，央行除了下调MLF，还有可能适度降低存款基准利率。
3、坚决打赢脱贫攻坚战。
会议强调要“全面查漏补缺”，“加快补齐短板弱项”，“坚决打赢脱贫攻坚战”。还需要“帮助贫困劳动力尽快返岗就业”，“对因疫情返贫致贫人员及时落实帮扶措施”。
4、未提地产调控，预计渐进放松。
本次并未提及房地产调控内容，但由于疫情影响，现在房地产销售压力更大，这会导致开发商现金流更加紧张。我们预计，随着经济下行压力体现，地产大概率会边际放松，尤其是一些压力较大城市。
风险提示：政策变动、经济下行。
本文来源中泰宏观，作者梁中华、张陈。
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