为应对新冠疫情的大量财政开支和人道主义救援成本，全球各国都加大了举债规模。目前土耳其、阿根廷和南非等新兴市场国家外债占比较高，外债存量占 GNI 的比重均超过50%。通常而言，外债占比高的国家在面对美元大幅升值时，其自身还本付息的压力增加，外债负担加重，这也导致了这些国家外债违约的风险攀升。
2月份以来新兴市场国家主权债评级被下调的速度堪比2008年金融危机。惠誉和穆迪警告称，任何私营部门债务重组都可能触发限制性的违约。而这波新兴市场债券违约潮可能会在未来几周陆续出现。
显然债务违约不会生于新兴市场、止于新兴市场，一旦违约出现，多米诺骨牌倾倒之下必然殃及全球债务市场，酿成全球债务危机。
