一图流：国内资金价格格以罕见速度下行至历史低位

3个月shibor在过去一周快速下行 34bp 至 1.51%，速度历史罕见、 绝对水平已接近 09 年历史底部，流动性环境已经非常宽松。

国盛证券策略团队认为：

资金价格以罕见速度下行至历史低位、3 月金融数据大幅回暖。内部政策对冲持 续落地且效用已在显现。3 个月 shibor 本周快速下行 34bp 至 1.51%，速度历史罕见、 绝对水平已接近 09 年历史底部，流动性环境已经非常宽松。与此同时，3 月社融新增 5.2 万亿远超预期、M2 增速重回 10%以上、新增人民币贷款 2.85 万亿同样大超预期。 实体经济融资反弹，一方面由于纾困政策初见成效，企业贷款明显回暖；另一方面也得 益于居民消费、购房活动回暖。后续，结合央行例会提出的“继续释放改革促进降低贷 款实际利率的潜力”和政治局“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需”、“适当提高财 政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行”等部 署，伴随一季度数据出炉及两会召开，国内政策对冲仍将持续加码，股市分母端驱动力 强劲。