美银版“利多出尽”:封锁结束之日,美股下跌之时

作者: 林菁扬
美银美林打造的受益于疫情的投资组合,表现已开始略逊大盘,预示着这些“先行指标”有可能在5至6月触顶。

美股仍在持续修复,但在美银美林看来,随着疫情进入新的阶段,市场再度面临巨大风险。

美银美林首席股票策略分析师Michael Hartnett近日发表的研究报告中认为,美国疫情封锁措施的结束,可能就意味着美国股市反弹走势迎来尾声。

随着新冠病毒疫情发展趋缓,美国正积极筹备重启经济。对于当前市场情绪,Hartnett认为,投资者虽仍持悲观态度,但因为投资者仓位偏低而政策仍在刺激,认为股市未来会重新测试前波低点的人在减少,使得短期内股市仍将缓步上涨。

他表示,目前市场形成了新的共识:

1. 买进美联储购入的标的;
2. 股票交易价差区间缩小;
3. 持有高质量/成长型股票,如科技类和医疗类股;
4. 避开欧元区、新兴市场、能源及金融类股。

尽管如此,在Hartnett看来,已有迹象发出美股走势要见顶的信号。

美银美林基于疫情打造的的“封城受惠投资组合”,虽较3月低点有一定的涨幅,但目前表现已开始略逊大盘,预示着这些“先行指标”有可能在5至6月触顶。

另外,Hartnett还在报告中给出了最新单周资金流动情况:

垃圾债大举吸金43亿美元;投资级债券温和吸金59亿美元;新兴市场股单周赎回额达历史第六高;医疗保健基金达历史第二高,科技股基金连续第17周进帐。此外,能源、金融相关基金则分别小幅流入2亿、3亿美元。

美银美林牛熊信号仍是0,意味着投资者仍然极度悲观。自该指标发出买入信号以来,美股涨了17.5%,垃圾债涨了2.6%,但是10年期美债收益率降低了16个基点。

美银美林资产管理总额已从三月的2.2万亿回升至2.4万亿,相较于年初的2.6万亿已降低约8%。其私人客户过去两周从股票中获利。

美银美林数据还显示,美国似乎是对疫情最为“恐慌”的国家。2020年全球央行每购入10美元资产,就有6美元来自美联储;每10美元财政刺激措施中,就有4美元来自美国财政部。

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