央行和政府赢得了（抗疫）第一回合，短期不会有紧急的流动性忧虑。如今我们进入了第二回合---真实的经济需求如何，市场目前的预期是不是过高了。
高盛跨资产团队认为：
全球新冠感染病例增速的放缓，叠加央行和政府史无前例的刺激，已经让左侧风险下降，增加了宏观动能改善的可能性。但这已经使得风险资产强劲补涨。因此，增加风险敞口的这种不对称性更加恶化。
我们建议策略上采取防守性仓位（低配股票，高配信用债）。未来12个月我们仍然更倾向于风险资产（即高配股票、商品，低配债券），而对于未来三个月和六个月时间段，我们继续维持高配现金的建议，因为我们认为在多资产组合中的分散配置仍然很困难。
高盛对于消费的观点：
（消费）前景颇具挑战，即便线下商店开始复工：我们相信大部分企业在复工后仍然将继续消耗资金，因为零售商们的部分成本也将重新发生（比如：人工、租金），而门店销售可能远低于此前。即便经济开始复苏，我们预计消费者支出疲软叠加持续的大额资产减记将让2021年的财报也会大幅低于2019年的水平。
我们下调预期是反映出更疲软的长期经济前景。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
