海外煤价崩盘 疫情将令今年需求创二战以来最大跌幅

作者: 祁月
德国、意大利和西班牙的煤炭需求上个月同比大跌五至七成。英国出现创纪录连续24天零需求。IEA预计,今年全球煤炭需求将下跌8%。

疫情及应对措施重创了全球大宗商品需求,煤炭也没能例外。受此影响,煤炭价格大幅下跌。

媒体称,西北欧地区动力煤价格上周跌破40美元/吨,创出2003年以来最低位。高品位澳洲煤低至51美元/吨的四年最低水平,比上个月的68美元低了25%。低品位印尼加里曼丹煤跌至24美元,也比上个月均价低了25%左右。

以下为国际焦煤价格中国到岸价,来自方正证券:

欧洲国家的煤炭需求下跌最为显著。德国、意大利和西班牙的煤炭需求上个月同比跌幅分别为74%、55%、58%。英国出现连续24天零需求,创出新的历史记录。

国际能源署(IEA)预计,今年全球煤炭需求将下跌8%,将是二战以来的最大年度跌幅。“世界上几乎所有地区每个部门的煤炭使用量都在下降。”

国内市场

在海外煤价崩跌之际,国内焦煤现货价格也在快速下跌,市场预计其存在长期下行风险。

方正证券研究所钢铁首席分析师武珣表示,在海外煤价崩盘、焦钢博弈之下,内盘焦煤焦炭价格可能持续承压:

(1)由于国内煤矿复工相对较快,洗煤厂及煤矿焦煤库存维持相对高位,叠加国外焦煤需求崩盘下价格大幅下跌,进口压力叠加库存压力下焦煤供给短期或维持高位;由于焦煤价格大幅下行叠加成材高产量下需求存在支撑,焦炭高位利润叠加海外存在焦炭进口下供给存在继续上行可能。

(2)进入五月成材存在进出口双重压力,本周板材需求下行代表出口压力已经逐渐体现,未来五大品种需求下行下焦钢价格博弈或将加剧。本周焦炭库存小幅上行,焦煤库存下行但巨大价差下存在较大进口风险,叠加铁矿相对强势下双焦定价处于弱势,双焦价格或将持续承压。

(3)目前焦炭产量或维持相对高位,且由于未来双焦在黑色产业链中处于议价弱势地位,海外需求崩盘下焦煤存在较大进口压力,焦钢博弈利润承压下板块或较难出现趋势性行情,建议关注双焦进口变化以及下游成材政策变化情况。

动力煤则因基本面持续好转而存在价格支撑:

(1)由于疫情过后煤矿复产相对较快,4月23日原煤产量同比增加4.7%,但由于动力煤进口指标暂无开放痕迹且部分港口剩余指标较少,未来动力煤供给端上行空间有限。

(2)4月制造业PMI环比下行下出口压力仍然明显,本周动力煤日耗环比下跌 7.06%处于相对低位。但由于海外疫情缓慢恢复下出口情况仍待观察叠加进入5月国内全面复工叠加暑期用电高峰,未来动力煤日耗存在较大上行空间。

(3)动力煤港口库存大幅下行11.5%,且已持续下行多周,目前总体库存已接近去年同期水平,未来进入旺季动力煤库存存在持续快速下行可能,动力煤价格存在支撑。建议关注动力煤进口政策变化情况。

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