随着全球经济持续低迷，加上贸易环境的不确定性增加，以及市场对欧元区的担忧加重，高风险资产遭到投资者规避。
截至目前，日元兑美元汇率已升至七周高位，美元/日元报106.16。日元兑欧元也升至三周半高位。
日元交易量也在走高。5月5日CME日元/美元主力合约6JM0收报0.0093910，上涨0.16%，成交量5.5万手，持仓量14.6万手，创3月17日以来的七周新高。
与此同时，避险情绪进一步削弱了新兴市场货币。巴西央行周三将指标利率调降75个基点至纪录低位3.00%，降息幅度超过预期，并预示未来再次降息。巴西雷亚尔在利率决议出炉后进一步走弱至5.7150附近，刷新历史新低，年内跌幅接近30%。
日元上涨的背后，是全球经济的低迷。受疫情影响，上个月美国私营企业主已经裁掉2020万名员工；3月21以来，3月21日以来，美国领取失业救济人数已经超过3030万人。
欧洲的经济情况也不容乐观。在政府实施封锁政策后，上个月欧元区的商业活动几陷停滞，3月份的零售额下滑幅度创下纪录。周二公布的一项商业调查显示，英国全国范围内的公司上个月被迫关闭，英国经济将出现史无前例的7%的季度萎缩。
除了全球经济的低迷，还有欧洲政策的不确定性也在推动日元上扬。
当地时间5日，德国联邦宪法法院称，欧洲法院在授权欧洲央行采取量化宽松措施时超出其职权范围。
德国宪法法院向欧央行提供三个月期限进行比例评估，要求其自证其购买2万亿欧元国债的合理性，否则未来德国央行将被禁止参与购债计划。
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