债市已经发出警告 美股熊市还没结束

作者: 许超
研究机构指出,自1997年以来,每轮熊市接近尾声时,高收益公司债券利差都会随着股市反弹而大幅收窄;但在最近的市场反弹中,债券利差则几乎没有变化,这暗示市场熊市可能尚未结束。

金融顾问公司Longview Economics发出警告,高收益公司债券的价格信号暗示,美股熊市尚未结束。

受各国央行和政府财政及货币政策刺激,美股近期强劲反弹。但Longview Economics经济学家认为,就公司收益和国内生产总值的前景而言,最近的反弹过于乐观。未来疫情的影响将从供应面冲击演变为需求面冲击,进而引发一场更为传统的衰退。

Longview Economics指出,数据显示自1997年以来,每轮熊市接近尾声时,高收益公司债券利差都随着股市反弹而大幅收窄。

在2008年全球金融危机的熊市结束后的7周内,高收益公司债券利差收窄了逾10个百分点。在2002及2016年的市场大跌中,相关资产价格走势同样类似。

但在最近的股市反弹中,情况则不是这样:标普500指数已从盘中低点反弹了34%,但高收益公司债券利差几乎没有变化。

Longview Economics总结称,当前市场走势更像是一种宽慰性的反弹,而不是V型复苏的开始,市场熊市尚未结束。

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