经历了疫情冲击和油价深跌之后，中国炼化行业在5月加速复苏。
卓创资讯数据显示，目前整个地方炼厂的平均负荷率（原油加工量/总产能）达到了73.8%，创历史新高；理论吨油利润超过了520元，远超疫情前水平。
5月15日周五，据21世纪经济报道引述山东地方民营炼厂人士，目前炼化行业整体需求处于快速恢复阶段，柴油需求已恢复到新冠肺炎疫情前的九成左右，汽油需求也恢复至疫情前的六到七成。
上述人士还称，炼化行业前期的高价原油基本消化完了，现在炼的都是后期采购的低价原油。
开源策略牟一凌研究团队此前指出，石化行业前期基本面明显见底，后续有望逐级向上。
由于交通运输和基建行业的回暖正在刺激成品油逐步复苏，未来下游石化产品需求随疫情缓和也有望企稳回升，同时考虑到炼化企业消耗完毕高油价库存之后，将进入低成本原油的红利期。
天风证券分析师也认为，产油国官价下调以及下游部分产品价差拉大，对炼化盈利有明显改善，在消耗掉高价原油后，炼厂有望进入红利期。
在疫情影响下，全球原油需求萎缩，叠加国际油价史诗级暴跌，油气行业净利大幅下滑，但A股民营炼化三巨头业绩逆势上涨。
具体来看，恒力石化一季度实现营业收入297.71亿元，同比增长97.77%；归母净利润同比增长323.84%至21.43 亿元。
荣盛石化一季度实现营收210亿元，同比增长27.89%；归母净利润12亿元，同比增长102.64%。
恒逸石化一季度实现营收188.7亿元，同比减少14.32%；但归母净利润8.1亿元，同比增长82.88%。
中信证券认为，公共卫生事件防控推动下游需求复苏及OPEC+减产推动下，预计下半年国际油价重回上升通道，2020年底布油有望回升至50美元/桶。
由此，炼化企业在油价触底反弹通道中库存收益显著，下半年民营炼化预计将在一季度业绩基础上进一步提升，当前空间较大。