“降息”意外落空!中国央行进行1000亿元MLF操作

作者: 张家伟
分析师认为,从央行近期的操作情况看,应该是希望把MLF的操作日逐渐调整到缴准日,即每月的5、15、25日,以更精准的对冲流动性需求。

昨日市场对中期借贷便利(MLF)到期续做的预期落空,不过今日还是迎来了央行的这一操作。

中国央行官网公告显示,今日开展MLF操作1000亿元,期限为1年,中标利率为2.95%,前一次为记录低点2.95%。今日继续不开展逆回购操作,连停一个半月,停做时间之长为近年罕见。

央行公告称,从4月15日开始,对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。今日为实施该政策的第二次存款准备金率调整,释放长期资金约2000亿元。

消息公布后,国债期货迅速走低,目前有所反弹。

昨日有2000亿元MLF到期,但央行未当日续作。央行昨日公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。

此前,市场普遍预期周四是“降息”的一个重要时间窗口,央行会抓住此次机会。不过昨日不仅没有“降息”,就连MLF到期续做的预期也落空。

昨日早间,10年期国债期货主力合约高开,盘初央行未开展MLF消息出炉后旋即跳水。

不过分析人士昨日提到,这并不意味着月内就不会再有MLF操作,更不代表货币政策转向。随着形势变化,货币调控节奏和力度可能更灵活,结构性政策拥有更大的施展空间。

从过去来看,虽然大多数情况是“掐点”续做,即央行在MLF到期当日进行续做,但也存在提前或延后操作的情况。事实上,本月税期已经延后,且地方债发行高峰也将出现在下半月。

事实上市场也并不“差钱”,13日银行间市场上,存款类机构质押利率债的隔夜回购利率(DR001)成交价一度跌至0.54%,创历史新低。

澳新银行经济学家邢兆鹏认为,从央行近期的操作情况看,应该是希望把MLF的操作日逐渐调整到缴准日,即每月的5、15、25日,以更精准的对冲流动性需求。

邢兆鹏表示,本次操作利率持稳也体现出两会前的维稳需求,鉴于近期流动性本来就很好,即使投放量比较小,对利率债影响不大。

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